Fed-gouverneur Waller steunt grotere renteverhoging in december als inflatie hoog blijft

Warmere dan verwachte CPI-data van oktober voedt debat over verhoging van 50 basispunten om geloofwaardigheid centrale bank te waarborgen

Christopher Waller zorgde voor nieuwe discussie onder beleidsmakers en markten over de omvang van de volgende renteverhoging van de Federal Reserve. De Fed-gouverneur zei in Londen voorafgaand aan het consumentenprijsrapport van oktober dat hij een verhoging van een kwart procent in december steunt, maar bereid is een stap van een half procent te steunen als de inflatiecijfers hardnekkig blijven.

Waller koppelt beleidsomvang aan nieuwe inflatiecijfers

Waller schetste duidelijke drempels. Hij verwacht een verhoging van 25 basispunten te steunen als de maandelijkse inflatie afneemt zoals verwacht. Als de kern-CPI daarentegen net als de voorgaande twee maanden rond de 0,3 procent of hoger uitkomt, beargumenteerde hij dat een sterkere stap nodig is om de geloofwaardigheid van de Fed te behouden.

Enkele uren later publiceerde het Bureau of Labor Statistics cijfers die overeenkwamen met de hogere drempel. De kernprijzen stegen met 0,3 procent op maandbasis terwijl de totale inflatie met 0,4 procent steeg, wat direct gewicht gaf aan de waarschuwing van de gouverneur.

Markten passen verwachtingen aan na publicatie data

Beleggers pasten hun verwachtingen voor komende beleidsvergaderingen aan, maar prijsden nog niet volledig een verhoging van 50 basispunten in december in. Federal funds-futures wijzen nu op verhogingen van een kwart procent in december, januari en mogelijk april, een verschuiving ten opzichte van eerdere aannames van verhogingen in december en maart.

Dit is geen cijfer dat schreeuwt om 50 basispunten, maar het biedt zeker munitie voor het argument om dat wel te doen.

— Christopher Hodge, hoofdeconoom VS, Natixis, Reactie op CPI-rapport van oktober

Andere functionarissen bereiden zich voor op inbreng

De opmerkingen van Waller vormen het duidelijkste signaal tot nu toe van een zittend Fed-functionaris dat zowel het tijdstip als de omvang van de volgende stap nog openliggen. Vicevoorzitter Philip Jefferson en president van de New York Fed John Williams behoren tot degenen die later deze week spreken.

Tom Porcelli van Wells Fargo merkte op dat de data een verhoging van minstens 25 basispunten lijkt vast te leggen en tegelijk de deur opent voor een grotere discussie. Hij zei dat de markt nu met de mogelijkheid van een grotere stap aan de slag gaat.

Waller benadrukt gematigd maar geloofwaardig pad

In een vervolg-Q&A benadrukte Waller dat functionarissen niet van plan zijn de economie abrupt af te remmen. Hij sloot agressieve sprongen van 150 of 200 basispunten uit en beschreef de taak in plaats daarvan als het terugdraaien van de drie verzekeringsverlagingen van het voorgaande jaar.

Alleen 25 basispunten verhogen zou onze geloofwaardigheid in gevaar brengen, een risico dat ik niet graag neem.

— Christopher Waller, Fed-gouverneur, Toespraak in Londen

De economie blijft sterk en de arbeidsmarkt stabiel, aldus Waller, maar de inflatie is nog te hoog. Hij voegde eraan toe dat het beleid lang niet zo restrictief is gebleken als aanvankelijk verwacht.

Tags bij dit artikel