- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Stoxx 600 Real Estate-index blijft achter bij verkrappend beleid, maar analisten van BofA en Deutsche Bank zien overwegingskansen door lage waarderingen.

Europese vastgoedaandelen verkeren in diep pessimisme nu stijgende rentetarieven de leenkosten opdrijven en druk zetten op vastgoedwaarden. De Stoxx 600 Real Estate-index is in 2026 met ongeveer 7% gedaald en stevent af op een derde achtereenvolgend jaar van underperformance ten opzichte van de bredere markt.

De achterstand ten opzichte van de Stoxx 600 is groter dan tijdens de dip in de wereldwijde financiële crisis. De verkrappingskoers van centrale banken, veerkrachtige economieën en hoge olieprijzen laten weinig ruimte voor snelle renteverlichting.

Bond-proxy-status versterkt rentegvoeligheid

De sector gedraagt zich als een obligatieproxy en is daardoor extra kwetsbaar voor stijgende yields. JPMorgan Chase & Co.-strategen onder leiding van Mislav Matejka merkten op dat de omslag van verwachte renteverlagingen naar mogelijke verhogingen de omstandigheden heeft verslechterd door hogere leenkosten en strakkere financiële condities.

De verschuiving van verwachte renteverlagingen naar mogelijke renteverhogingen heeft het moeilijke klimaat voor vastgoedinvesteringen verergerd, omdat hogere leenkosten en strakkere financiële condities druk zetten op vermogenswaarden en het beleggerssentiment. De sector is een duidelijke obligatieproxy en ondervindt invloed van stijgende obligatierentes.

Fondsbeheerders stapelen underweights op

Het beleggerssentiment is deze zomer verder verslechterd. De septemberenquête van Bank of America Corp. onder fondsbeheerders toonde Europese vastgoed als een van de grootste underweights, met een netto 36% van de respondenten die minder dan benchmarkallocaties aanhouden. Dat is het hoogste niveau in minstens twee jaar en bijna drie keer zoveel als in juli.

Rentepad blijft een muntworp

Swapmarkten prijzen drie extra ECB-verhogingen in tot juni volgend jaar en vier van de Bank of England tot juli. Toch kan een doorbraak in vredesgesprekken rond het conflict met Iran de olieprijzen drukken en een snelle herprijzing van rentes veroorzaken, wat mogelijk een scherpe opleving in de impopulaire sector kan ontketenen.

Sommige strategen zien overdreven negativiteit

Ondanks de somberheid hanteren zowel Bank of America Corp. als Deutsche Bank AG een overweight-rating voor vastgoed. Lage waarderingen op zowel absolute als relatieve maatstaven bieden steun. BofA-strategen onder leiding van Sebastian Raedler verwachten ongeveer 15% upside voor de prijsrelatieve van de sector in de komende maanden op basis van bundrente- en PMI-prognoses.

Na de recente underperformance impliceren onze bundrente- en PMI-prognoses ongeveer 15% upside voor de prijsrelatieve van vastgoed in de komende maanden.

Regionale verschillen bepalen de vooruitzichten

Niet alle markten ondervinden dezelfde druk. In Duitsland voegt hernieuwd gepraat over het overnemen van grote woningportefeuilles in Berlijn extra neerwaarts risico toe, en Duitse namen behoren tot de zwakste performers. In het Verenigd Koninkrijk biedt het plan van de Labour-regering om een help-to-buy-equityloanschema nieuw leven in te blazen een tijdige katalysator voor woningbouwers nadat hypotheekgoedkeuringen een 32-maands dieptepunt bereikten.

Britse woningaandelen waren al diep ondergewaardeerd. Nu hebben ze een katalysator. Het nieuwe equityloanschema van de overheid kan de activiteit in nieuwbouw weer op gang brengen, de winstgroei ontsluiten en de vooruitzichten voor de sector veranderen.

Blijvende Britse risico’s zijn onder meer meerjarige hoge gilt-rentes die doorwerken in hogere hypotheekrentes en bouwkosteninflatie die de prijsgroei overtreft, aldus analisten van Goldman Sachs Group Inc.. Toch onderstreept de snelle marktreactie op de beleidsaankondiging hoe snel het sentiment kan omslaan wanneer de omstandigheden veranderen.