Ecopetrol SA verkoopt obligaties ter waarde van 2 miljard dollar om expansie in Brazilië te herfinancieren

Colombiaans staatsbedrijf keert na meer dan twee jaar terug op de dollarobligatiemarkt met notes die in 2034 aflopen

Ecopetrol SA keert voor het eerst in meer dan twee jaar terug op de dollarobligatiemarkt met een emissie van 2 miljard dollar en wordt daarmee de tweede Colombiaanse emittent die deze maand toegang krijgt tot de mondiale kapitaalmarkt, om schulden te herfinancieren die samenhangen met de groeistrategie in Brazilië.

Pricing en besteding van de opbrengst

Het staatsbedrijf heeft de notes met vervaldatum 2034 geprijsd op een rendement van 7,98 procent, lager dan de aanvankelijke indicatie van circa 8,35 procent, volgens een bron die bekend is met de transactie. Een deel van de opbrengst wordt gebruikt om een deel van de overbruggingslening af te lossen die de aankoop van een belang in Brava Energia SA in Brazilië heeft gefinancierd.

Analistenvisie op fundamentals en strategie

We handhaven een constructieve maar steeds selectievere visie op Ecopetrol. Hoge Brent-prijzen en sterke raffinagemarges blijven de kasstroom ondersteunen, terwijl Brava schaal, reserves en geografische diversificatie toevoegt en de pro-exploratiehouding van de nieuwe regering de beleidszekerheid vergroot.

— Orlando Barriga, analist bij Credicorp, research report

De transactie volgt op een emissie van 1 miljard dollar aan zevenjaarsnotes door een ander Colombiaans staatsbedrijf, het nutsbedrijf Empresas Publicas de Medellin, minder dan een week eerder. Beide deals kwamen nadat de Colombiaanse regering eind oktober een recordemissie van 5,2 miljard dollar had afgerond, wat wijst op aanhoudende belangstelling van beleggers voor het krediet van het land ondanks toenemende fiscale zorgen.

Nieuwe leiding en hervormingen in de energiesector

De obligatie-emissie vindt plaats terwijl de regering van president Abelardo de la Espriella zich voorbereidt op maatregelen om investeringen te stimuleren en exploratieactiviteiten te hervatten. De raad van bestuur heeft onlangs Joaquín Gutiérrez Caballero benoemd tot chief executive officer.

Overname in Brazilië en aankomende resultaten

De opbrengst ondersteunt ook de stap van Ecopetrol SA van 1,2 miljard dollar in Brazilië via de overname van een controlerend belang in Brava Energia SA, dat circa 80.000 vaten olie per dag produceert. Het bedrijf publiceert later deze week de resultaten over het derde kwartaal, het eerste rapport sinds de afronding van de deal.

Dealmanagers en historische context

BBVA, Itau, Citi en JPMorgan Chase & Co. begeleiden de transactie. Ecopetrol SA deed in oktober 2024 voor het laatst een beroep op de dollarmarkt om notes met vervaldatum 2026 terug te kopen en een andere lening af te lossen. Die eerdere emissie ondervond tijdelijk vertraging nadat de Colombiaanse kiesraad een onderzoek was gestart naar vermeende schendingen van de campagnefinanciering tijdens de presidentsverkiezingen van Gustavo Petro in 2022.