Ecopetrol SA keert terug naar de dollarobligatiemarkt met achtjarige notes

Staatsoliebedrijf haalt voor het eerst sinds 2024 geld op via de internationale schuldmarkt om expansie in Brazilië te herfinancieren te midden van nieuw energiebeleid van de regering.

Ecopetrol SA is voor het eerst in meer dan twee jaar teruggekeerd naar de internationale obligatiemarkt met een achtjarige uitgifte in dollars. Het door de staat gecontroleerde Colombiaanse energiebedrijf gebruikt de opbrengst om schulden te herfinancieren die verband houden met de recente expansie in Brazilië.

Prijzen en besteding van de opbrengsten

De eerste prijsindicaties voor de notes wijzen op rendementen rond de 8,35 procent. Een deel van de middelen wordt gebruikt om een deel van een overbruggingskrediet af te lossen dat de overname van een controlerend belang in Brava Energia SA in Brazilië heeft gefinancierd.

Analistenperspectief op de fundamentals

Analist Orlando Barriga van Credicorp gaf een gematigd oordeel. “We blijven een constructief maar steeds selectiever standpunt innemen ten aanzien van Ecopetrol”, schreef hij. “Hoge Brent-prijzen en sterke raffinagemarges blijven de kasstroom ondersteunen, terwijl Brava de productieomvang, reserves en geografische diversificatie vergroot en de pro-exploratiehouding van de nieuwe regering de beleidszekerheid vergroot.”

Marktcontext en recente Colombiaanse emissies

De transactie volgt op de verkoop van een miljard dollar aan zevenjarige obligaties door een ander staatsbedrijf, het nutsbedrijf Empresas Publicas de Medellin, minder dan een week eerder. Beide deals kwamen nadat de Colombiaanse regering eind oktober een recordemissie van 5,2 miljard dollar had afgerond, wat wijst op aanhoudende belangstelling van beleggers voor Colombiaans krediet ondanks zorgen over het oplopende begrotingstekort.

Leiderschapswisselingen en beleidsverwachtingen

De obligatieverkoop vindt plaats terwijl de nieuwe regering van president Abelardo de la Espriella werkt aan een herstructurering van de Colombiaanse energiesector via hogere investeringen en hernieuwde exploratiecontracten. De raad van commissarissen van Ecopetrol heeft onlangs Joaquín Gutiérrez Caballero benoemd tot chief executive officer.

Details van de expansie in Brazilië

De financiering ondersteunt de 1,2 miljard dollar kostende entree van Ecopetrol in Brazilië via de aankoop van een controlerend belang in de onafhankelijke producent Brava Energia, die ongeveer 80.000 vaten olie per dag produceert. Het bedrijf publiceert later deze week de resultaten over het derde kwartaal, het eerste winstbericht sinds de afronding van de overname.

Dealmanagers en historische context

BBVA, Itau, Citi en JPMorgan Chase & Co. begeleiden de transactie. De vorige dollarobligatie-uitgifte van Ecopetrol vond plaats in oktober 2024 en werd gebruikt om notes met vervaldatum in 2026 terug te kopen en een lening af te lossen. Die eerdere emissie ondervond kortstondige vertraging nadat de Colombiaanse kiesraad een onderzoek startte naar vermeende campagnedonaties in verband met de campagne van oud-president Gustavo Petro in 2022.

Tags bij dit artikel