Mexicaanse inflatie overtreft verwachtingen in oktober en voedt debat over rentekeuze Banxico

Consumentenprijzen stegen met 3,75 procent op jaarbasis, meer dan alle voorspellingen van economen, en benadrukken de opwaartse risico's voor het versoepelingsbeleid van de centrale bank.

De Mexicaanse consumentenprijzen stegen in oktober sneller dan verwacht, wat extra druk legt op Banxico nadat de centrale bank de markten de week ervoor verraste met een renteverlaging.

Het nationale statistiekbureau meldde een stijging van 3,75 procent op jaarbasis, hoger dan de mediane verwachting van 3,65 procent onder 23 door Bloomberg ondervraagde economen. In september bedroeg de stijging 3,45 procent.

Kerninflatie stijgt licht door energie- en voedseldruk

De kerninflatie, exclusief volatiele voedsel- en energieprijzen, bereikte 3,80 procent op jaarbasis. Analisten hadden 3,78 procent verwacht, na 3,75 procent in september.

De elektriciteitsprijzen stegen met 18,51 procent, de tarieven voor luchttransport met 26,36 procent, tomaten met 9,68 procent en huishoudelijk gas met 3,67 procent. Deze posten droegen grotendeels bij aan de maandelijkse stijging.

Banxico-bestuur signaleert langere pauze na verdeelde stemming

Banxico verlaagde de beleidsrente vorige week met 25 basispunten in een verdeelde beslissing. De stap heropende de discussie of beleidsmakers te snel gaan terwijl de inflatie nog boven het midden van de 3 procent-doelstelling ligt.

Het bestuur paste zijn guidance aan en gaf aan dat de nieuwe rente waarschijnlijk voor langere tijd ongewijzigd blijft. Leden merkten op dat stabiele leenkosten de convergentie naar de doelstelling ondersteunen, al blijven opwaartse risico's bestaan.

De Mexicaanse centrale bank blijft volledig toegewijd aan het terugbrengen van de inflatie naar de doelstelling, ondanks vragen over de renteverlaging van vorige week.

— Galia Borja, bestuurslid Banxico, Bloomberg Línea-evenement op maandag

Borja, die tegen de verlaging stemde, zei dat zij de inflatierisico's zwaarder woog dan haar collega's. Zij benadrukte dat de verlaging al in september was aangekondigd en consistent was met eerdere communicatie.

Zij schatte dat Banxico de rente in december zeer waarschijnlijk ongewijzigd laat.

Bloomberg Economics ziet beperkte ruimte voor verdere desinflatie

De oktobercijfers tonen dat de inflatie binnen de doelstellingsband van de centrale bank blijft en dicht bij de verwachtingen ligt. Toch ligt de inflatie nog boven het midden van de 3 procent-doelstelling van Banxico, met risico's die nog steeds naar boven wijzen. Voedselsupplyschokken en hogere energiekosten zetten de prijzen onder druk, ondanks overheidssubsidies op brandstof, terwijl stijgende arbeidskosten en aanhoudend hoge inflatieverwachtingen de neerwaartse druk beperken. Tegelijkertijd nemen de desinflatoire effecten van eerdere peso-appreciatie en economische overcapaciteit af. We zien beperkte ruimte voor verdere dalingen en verwachten dat de inflatie tot 2027 rond de huidige niveaus blijft — binnen de doelstellingsband, maar boven het midden en boven de 3 procent-verwachting van de centrale bank voor volgend jaar.

— Felipe Hernandez, econoom Latijns-Amerika bij Bloomberg Economics, Notitie bij de publicatie van de cijfers

Gouverneur verdedigt timing van verlaging terwijl sceptici waarschuwen voor rebound

Gouverneur Victoria Rodríguez Ceja zei tegen El Financiero dat de verlaging van een kwart procentpunt al sinds september werd overwogen omdat de inflatie in lijn lag met de projecties van de bank.

Gabriela Siller van Banco Base merkte op dat de drie leden die de verlaging steunden een optimistische houding aannamen op basis van de eerdere neerwaartse trend in de kerninflatie. Zij stelde dat de recente peso-depreciatie en druk in de dienstensector een rebound waarschijnlijk maken.

Siller verklaarde dat de kans nul is dat de inflatie volgend jaar 3 procent bereikt.

Sterkere groei compliceert het inflatiebeeld

William Jackson van Capital Economics verwacht dat de inflatie de komende maanden zal versnellen en de 3,7 procent-verwachting van de centrale bank voor het vierde kwartaal zal overschrijden.

Het bbp in het derde kwartaal groeide met 3,2 procent op jaarbasis, de snelste groei sinds 2023. Banxico houdt vol dat de economie onder potentieel opereert, wat vraag-gedreven prijsdruk zou moeten beperken. Rodríguez zei dat de recente activiteit de verwachtingen overtrof, maar dat er nog steeds overcapaciteit is en dat inflatie aan de vraagzijde niet wordt verwacht.

Tags bij dit artikel