Dollar houdt stand na midterms dankzij Amerikaanse groei en Fed-renteverwachtingen

Valutastrategen zien beperkte blijvende impact van democratische winst in het Congres nu economische veerkracht de dollar ondersteunt

De Amerikaanse dollar heeft de aanvankelijke zwakte na de midterms van zich afgeschud, met analisten die wijzen op blijvende steun door de robuuste Amerikaanse economie en verwachte renteverhogingen door de Federal Reserve.

Verkiezingsuitslag zorgt voor korte dip in de dollar

De Bloomberg Dollar Spot Index daalde woensdag toen markten de gevolgen van een verdeelde regering verwerkten nadat de Democraten de controle over het Congres behielden. De index stabiliseerde de volgende dag, ondanks dalende aandelenkoersen, en noteerde minder dan 1 procent onder de piek van oktober. Optieprijzen wijzen erop dat handelaren verdere stijgingen verwachten tegen het einde van het jaar.

Analisten van Bank of America Corp., Standard Chartered en Chatham Financial schrijven de veerkracht van de munt vooral toe aan twee factoren: aanhoudende Amerikaanse economische kracht en verwachtingen van meerdere renteverhogingen door de Fed in het komende jaar.

Amerikaanse outperformance ten opzichte van Europa ondersteunt munt

Thomas Kikis, hoofd markten voor de VS en Amerika’s bij Standard Chartered, noemde de dollar nog steeds de dominante munt. Hij wees op het verwachte economische voordeel van Amerika ten opzichte van Europa, dat mogelijk afhankelijk wordt van Amerikaanse energie. Kikis waarschuwde dat politieke ontwikkelingen in Washington aanhoudend negatief sentiment kunnen creëren rond groeivooruitzichten.

Ik denk nog steeds dat de dollar koning is.

— Thomas Kikis, hoofd markten voor de VS en Amerika’s bij Standard Chartered, Interviewreacties op marktbewegingen na de verkiezingen

Belangrijke data bepalen renteverwachtingen

De markten richten zich nu op het maandelijkse banenrapport van vrijdag en de inflatiecijfers volgende week. Economen verwachten sterkere banengroei en afnemende consumentenprijsdruk. Handelaren hebben hun weddenschappen op een onmiddellijke renteverhoging teruggeschroefd en prijzen één tot twee extra verhogingen in tegen midden 2027.

Sommige analisten wijzen op risico’s door dalende aandelen en rendementen

Dom Bunning, hoofd G-10 FX-strategie bij Nomura, waarschuwde voor een mogelijke cyclus waarin dalende aandeleninstroom en lagere Treasury-rendementen de dollar onder druk zetten. Hij merkte op dat de munt minder safe-havenappeal toont in een omgeving van dalende aandelen en rendementen, en prefereert posities in de yen tegenover de dollar.

Terwijl de Nasdaq blijft dalen, zien we dat de Amerikaanse dollar steeds minder de ‘safe haven’ is die hij historisch was.

— Dom Bunning, hoofd G-10 FX-strategie bij Nomura, Marktcommentaar na de verkiezingen

Optiemarkt signaleert vertrouwen tot het einde van het jaar

Eenjarige risk reversals in de optiemarkt weerspiegelen een bijna recordpositie in het voordeel van de dollar sinds begin 2025. Bank of America-strateeg Alex Cohen had gematigde dollarzwakte verwacht door sterke democratische resultaten bij de midterms, maar verwacht dat eventuele zwakte tijdelijk zal zijn gezien de groei- en inflatieachtergrond.

Sterke relatieve groei ondersteunt aantrekkingskracht van de dollar

Voorspellingen verzameld door Bloomberg tonen dat de Amerikaanse inflatiegecorrigeerde bbp dit jaar met 2,3 procent op jaarbasis groeit, sneller dan de 1 procent in de eurozone en 0,8 procent in Japan. Amol Dhargalkar, voorzitter bij Chatham Financial, merkte op dat de VS ten opzichte van andere grote economieën nog steeds de aantrekkelijkste bestemming blijft.

Als je een stap terug doet en naar de VS kijkt, is het vrij eenvoudig om een sterk economisch beeld te schetsen.

— Amol Dhargalkar, voorzitter bij Chatham Financial, Reacties op de fundamenten van de dollar

Ondanks deze positieve factoren zien analisten beperkte opwaartse ruimte voor de dollar op de korte termijn, terwijl de markten wachten op duidelijkheid over hoe beleidsimpasse de economie en het begrotingstraject zal beïnvloeden.

Tags bij dit artikel