Dangote Refinery IPO zorgt voor enorme vraag op Nigeriaanse beurs en trekt investeerders uit heel Afrika

Slechts 3,3 procent van Afrika's grootste raffinaderij wordt openbaar, met een waardering van bijna 50 miljard dollar en orders uit alle Afrikaanse landen.

Een bescheiden openbare emissie van slechts 3,3 procent van Dangote Refinery and Petrochemicals FZE heeft grote gevolgen gehad in Nigeria en op het hele continent. De notering deed de totale marktkapitalisatie van de Nigeriaanse beurs met meer dan 40 procent stijgen en trok aanvragen van beleggers uit alle 54 Afrikaanse landen.

Overtekende emissie toont enthousiasme van particuliere beleggers

De Dangote Refinery sloot vorige week haar eerste openbare emissie af met ongeveer 5 miljard dollar aan orders voor aandelen ter waarde van 1,6 miljard dollar. De transactie waardeerde de raffinaderij met een capaciteit van 700.000 vaten per dag op bijna 50 miljard dollar, een bedrag dat de totale marktkapitalisatie van de Nigeriaanse beurs van net iets meer dan 100 miljard dollar ruimschoots overtreft.

Handelsplatformen in Nigeria kwamen onder druk te staan door de hoeveelheid particuliere belangstelling. Beleggers uit Kenia, Ethiopië en andere landen wisten regelgevende hindernissen te omzeilen om deel te nemen. Er bleven zorgen over de waardering bestaan, omdat de huidige hoge marges door wereldwijde verstoringen van de aanvoer mogelijk moeilijk houdbaar zijn.

Raffinaderij pakt langdurige afhankelijkheid van brandstofimport aan

Het project van 18 miljard dollar, voornamelijk gefinancierd door het conglomeraat van Aliko Dangote, lokale banken en instellingen zoals de African Export-Import Bank, moet een derde van de 1,5 miljoen vaten ruwe olie per dag die Nigeria produceert verwerken. Daarmee kan de binnenlandse vraag naar benzine en diesel worden gedekt en blijven er nog ruime exportmogelijkheden over.

Jarenlang exporteerde het land alleen ruwe olie en importeerde het geraffineerde producten, waardoor het kwetsbaar was voor prijsvolatiliteit en druk op de betalingsbalans. Staatsraffinaderijen ontvingen sinds 2010 25 miljard dollar aan hersteluitgaven met beperkte resultaten, aldus parlementsleden.

S&P-verhoging dankt aan verbeterde energievooruitzichten

Het potentieel van de raffinaderij om de brandstofvoorziening te stabiliseren droeg bij aan de verhoging van de kredietrating van Nigeria door S&P in mei, voor het eerst in 14 jaar. Aliko Dangote heeft aangegeven de capaciteit tegen 2029 te willen verdubbelen, waarbij de productie steeds meer op exportmarkten wordt gericht, een ontwikkeling die lijkt op de groei van het Jamnagar-complex van Reliance Industries in India.

Volks-IPO bouwt politieke veerkracht op

Naast het aantrekken van kapitaal is de emissie bedoeld om een brede basis van kleine aandeelhouders te creëren. Aliko Dangote wil de raffinaderij positioneren als nationaal boegbeeld in plaats van een doelwit voor politieke kritiek. Vergelijkbare strategieën hielpen Reliance-oprichter Dhirubhai Ambani in eerdere decennia om wisselende Indiase regeringen te doorstaan.

Brede Afrikaanse deelname kan ook toekomstige grensoverschrijdende investeringen in kunstmest- en energieprojecten vergemakkelijken. Wanneer burgers directe belangen hebben, zien buitenlandse investeerders het continent als minder risicovol.

Tags bij dit artikel