- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

MSCI-meters tonen scherpe kloof met consumentenindexen nabij laagste punt in tien jaar terwijl tech stijgt, te midden van zwakke detailhandelsverkopen en beleidsfocus op export

Chinese aandelen met focus op consumenten zijn in een langdurige neergang beland nu Beijing middelen richt op dominantie in kunstmatige intelligentie. Deze beleidsfocus heeft export en techwaarderingen gestimuleerd, maar biedt weinig verlichting voor binnenlandse bestedingen.

Marktprestaties tonen scherpe kloof tussen sectoren

MSCI China-subindexen voor consumptiegoederen zijn de afgelopen zes maanden ongeveer 18 procent gedaald en staan nabij het laagste punt in tien jaar. Daarentegen is de technologie-index, met veel AI-aandelen, meer dan verdubbeld ten opzichte van het niveau van 2016. Bedrijven in consumentenbasisproducten binnen de MSCI-benchmark misten de winstverwachtingen in de meest recente rapportageperiode met bijna de helft.

De detailhandelsverkopen in augustus stegen slechts 0,4 procent, wat het gebrek aan momentum voor de Golden Week-vakantie onderstreept. Analisten verwachten op korte termijn weinig verbetering in het sentiment rond consumentenaandelen.

De data van deze zomer hebben aangetoond dat er geen herstel in de bestedingen is, en bevestigen dat het nog steeds een eenzijdige weddenschap op export is. Vanuit marktperspectief heeft dat een crowding-out-effect gecreëerd. Beleggers zijn steeds meer geconcentreerd in AI-begunstigden, terwijl sectoren als consumptie lukraak zijn verkocht.

Beleidsprioriteiten en vastgoedcrisis drukken op bestedingen

De huidige zwakte keert eerdere optimisme om die was opgebouwd rond de groeiende Chinese middenklasse vóór de pandemie. Een langdurige vastgoedcrisis, trage loongroei en aangetast vertrouwen hebben van consumentenaandelen consistente onderpresteerders gemaakt. Beperkte beleidsmaatregelen gericht op de woningmarkt hebben de koopkracht niet hersteld, terwijl de vastgoedprijzen blijven dalen.

Fondsmanager Chen Shi merkte op dat de autoriteiten vermogensprijzen moeten stabiliseren, loongroei moeten ondersteunen en minimuminkomens moeten verhogen om het vertrouwen te herstellen, hoewel een ommekeer waarschijnlijk langzaam zal verlopen.

Bedrijfswaarschuwingen signaleren bredere zwakte

In earnings calls kwamen de uitdagingen naar voren. Shede Spirits Co. beschreef de sector als een diepe aanpassing doormakend. Nanjing Central Emporium rapporteerde minder bezoekers en lagere uitgaven per klant. Kweichow Moutai Co. boekte een daling van de nettowinst in het eerste halfjaar.

Binnen de MSCI China-groep voor consumentenbasisproducten bleven de winsten 47 procent onder de verwachtingen. Producenten van discretionaire goederen misten met bijna 10 procent. Industriële en technologiebedrijven daarentegen overtroffen de verwachtingen.

Wereldwijde AI-boom en binnenlandse tegenwind vergroten druk

Winnie Wu, hoofd Azië-Pacific equity-strategie bij Bank of America, merkte op dat beleggers wereldwijd AI-begunstigden boven consumentenaandelen verkiezen. In China heeft strengere belastinghandhaving extra financiële druk gelegd op huishoudens en bedrijven.

Verschillende actief beheerde Chinese fondsen die voorheen zwaar in consumentenaandelen zaten, zijn overgestapt naar AI-aandelen. Beursgenoteerde fondsen vertonen hetzelfde patroon, met meer instroom in tech dan in consumentenproducten.

Waardeeringen bieden beperkt aantrekkingskracht zonder nieuwe katalysatoren

Indexen voor discretionaire consumptiegoederen en basisproducten noteren rond de 11 en 13 keer de verwachte winst, ver onder de 21 keer voor de informatietechnologie-index. Hoewel lage waarderingen en lichte posities kopers kunnen aantrekken bij volatiliteit, laat de terughoudendheid van Beijing om agressieve stimulus in te zetten de sector kwetsbaar.

Chinese consumentenaandelen missen een overtuigende katalysator te midden van een aanhoudende economische vertraging. Op de lange termijn zie ik sterkere groeikansen in technologie, terwijl consumentenaandelen waarschijnlijk gevangen blijven tussen zwakke fundamentals en kapitaal dat eldersheen stroomt.