- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

PBOC peilt bij banken naar 25%-heffing nu inkomsten zwak zijn en rentes laag

Chinese autoriteiten raadplegen marktpartijen over de invoering van een belasting op rente verdiend met staatsobligaties, een stap die rendementen die momenteel dicht bij historische dieptepunten liggen, zou kunnen opstuwen.

Vorige maand ondervroeg de People’s Bank of China verschillende banken over de vraag hoe een heffing van 25% op rente uit centrale en lokale staatsobligaties hun vraag naar deze effecten zou beïnvloeden. Respondenten moesten aangeven of de aankopen met minder dan 10%, 20%, 30% of meer dan 30% zouden dalen.

Enquête laat timing en reikwijdte onduidelijk

Het is nog onzeker of de belasting wordt ingevoerd en wanneer, volgens ingewijden. China vrijstelt momenteel zowel bedrijven als particulieren van inkomstenbelasting op rente uit deze effecten.

Noch de People’s Bank of China noch het Ministry of Finance reageerde op verzoeken om commentaar.

Belastingmaatregel past bij inspanningen om inkomsten te versterken

Het beëindigen van de vrijstellingen past bij bredere overheidsinspanningen om de belastinginning te verbeteren in een periode van zwakke inkomsten. De wijziging zou ook de obligatierendementen kunnen opstuwen, omdat beleggers een hoger rendement eisen om de nieuwe belastingdruk te compenseren. De benchmarkrente op 10 jaar is dit jaar gedaald door zorgen over de matige economische groei en zwakte op de aandelenmarkten.

Marktschattingen wijzen op bescheiden stijging van rendementen

Het voorstel heeft discussie onder beleggers losgemaakt. Huatai Securities berekende dat een volledig doorberekende belasting van 25% een stijging van 52 basispunten in het 10-jaars staatsobligatierendement zou vereisen om hetzelfde rendement na belasting te behouden. De makelaar verwacht dat de werkelijke stijging voor nieuw uitgegeven 10-jaarsobligaties kleiner zal zijn, in de orde van 10 tot 20 basispunten.

Guohai Securities voorspelde een vergelijkbaar effect als de belasting alleen geldt voor lokale staatsobligaties, waarbij het 10-jaarsrendement op die obligaties mogelijk zou stijgen naar 2,25% vanaf 1,68%, hoewel de uiteindelijke aanpassing waarschijnlijk beperkter zal zijn.

Banken hebben grootste blootstelling aan nieuwe heffing

Commerciële banken bezitten het grootste aandeel van China’s ongeveer 100 biljoen yuan (15 biljoen dollar) aan centrale en lokale staatsobligaties, met meer dan 60% van elke markt in hun portefeuilles, volgens gegevens van het Ministry of Finance. Elke nieuwe belasting treft daarom banken het hardst.

Het wijzigen van de fiscale behandeling van centrale staatsobligaties vereist een wetswijziging, terwijl aanpassingen voor lokale staatsobligaties via wijzigingen in bestaande administratieve regels kunnen plaatsvinden.

Breder kader van waakzaamheid op de obligatiemarkt

De situatie in China contrasteert met andere grote economieën, waar beleidsmakers te maken hebben gehad met hoge rendementen. De centrale bank heeft eerder ingegrepen om overmatig kopen van langlopende staatsobligaties te temperen en heeft gewaarschuwd voor risico’s voor de financiële stabiliteit die samenhangen met hefboomposities en diepgeworteld pessimisme van beleggers over de economische vooruitzichten.

Na een langdurige rally die de rendementen in 2024 naar recorddieptes dreef, hebben toezichthouders de verbale waarschuwingen opgevoerd en onregelmatige handelsactiviteit onderzocht.

Aanvullende schattingen van belastingdruk vrijgegeven

Huatai Securities schatte dat het belasten van rente op alle uitstaande staatsobligaties ongeveer 459 miljard yuan aan extra jaarlijkse belasting zou opleveren voor institutionele beleggers. Het effect in het eerste jaar zou ongeveer een tiende daarvan bedragen als de heffing alleen geldt voor nieuwe uitgiften.

Bedrijfsobligaties in China zijn al onderworpen aan inkomstenbelasting, en houders van staatsobligaties anders dan particulieren betalen btw. Het opheffen van de vrijstelling van vennootschapsbelasting zou de rente op staatsobligaties in lijn brengen met het standaardtarief van 25% voor vennootschapsbelasting, nu de autoriteiten belastingvoordelen afbouwen om dalende inkomsten uit grondverkopen te compenseren.