China moet afstappen van jaarlijkse bbp-doelstellingen om kortetermijnvalkuil te vermijden

Recente steunmaatregelen voor de woningmarkt tonen hoe vaste groeidoelstellingen Beijing aanzetten tot snelle oplossingen in plaats van duurzame hervormingen.

Het nieuwste pakket maatregelen van China om de vastgoedsector te stimuleren en de algehele groei te bevorderen, heeft een lauwe reactie gekregen van markten en waarnemers. De stappen, waaronder gesubsidieerde leningen en steun voor geselecteerde sectoren, lijken te bescheiden om meer te bereiken dan ambtenaren helpen hun bescheiden expansiedoelen te halen.

Vaste doelstellingen vertekenen beleidskeuzes

De gematigde reactie wijst op een dieper probleem in hoe China succes definieert. Ambtenaren stellen elk jaar vroeg een groeidoelstelling vast en richten zich vervolgens op het behalen daarvan, in plaats van op het overtreffen van verwachtingen of het aanpakken van onderliggende zwaktes. Deze aanpak loopt het risico dat de doelstelling het centrale prestatiecriterium wordt.

President Xi Jinping heeft jarenlang geprobeerd de vastgoedmarkt te stabiliseren, met beperkt succes. Hoewel experimenteren met nieuwe instrumenten zinvol is als eerdere pogingen tekortschieten, kan de focus op een specifiek getal de aandacht afleiden van structurele problemen die het langetermijnpotentieel beperken.

Groei vertraagt naarmate economie rijpt

De economie groeide in het vorige kwartaal met 4,3 procent op jaarbasis, net onder de ondergrens van de door de leiders aangegeven bandbreedte van 4,5 tot 5 procent. De binnenlandse vraag blijft zwak, terwijl de export nog steeds het grootste deel van de impuls levert. De binnenkort verwachte cijfers over het derde kwartaal zullen naar verwachting hetzelfde patroon vertonen.

Analisten merken op dat enige vertraging natuurlijk is voor een grote economie. China lijkt niet meer op de eerdere fase van hoge groei, en een geleidelijke vertraging naar ongeveer 2 procent jaarlijkse expansie in het komende decennium lijkt steeds waarschijnlijker, volgens prognoses van Bloomberg Economics.

Nieuwe benadering nodig voorbij het volgen van doelstellingen

De doelstellingen geven nuttige signalen over het tempo dat ambtenaren acceptabel vinden en de mate van zwakte die zij zullen tolereren. Tegelijkertijd creëren ze een kunstmatige maatstaf die bepaalt hoe data worden geïnterpreteerd. Sterkere dan verwachte cijfers verminderen de druk om actie te ondernemen, terwijl tekorten de roep om extra uitgaven of versoepeling versterken.

Een nuttiger aanpak zou zijn om prestaties op hun eigen merites te beoordelen in plaats van tegen een vooraf vastgesteld getal. Dit omvat een eerlijke evaluatie van de trage vooruitgang bij het verschuiven van exporten naar een sterkere binnenlandse consumptie. Na het behalen van de huidige doelstelling zou China baat hebben bij het volledig afstappen van numerieke doelen.

Tags bij dit artikel