Britse gilts en aandelen stijgen na begroting Healey die markten geruststelt

Leningsplan voldoet aan verwachtingen doordat lager aanbod van langlopende gilts en stabiele fiscale prognoses obligaties en aandelen ondersteunen

Britse staatsobligaties en aandelen stegen nadat minister van Financiën John Healey een begroting presenteerde die voldeed aan de verwachtingen van beleggers voor voortgezette fiscale terughoudendheid.

Leningsplan sluit aan bij prognoses en vermindert aanboddruk

Langlopende gilts leidden de stijging nadat het Debt Management Office de geplande verkoop van die effecten verlaagde naar 15,5 miljard pond, tegenover de eerder aangegeven 22,4 miljard pond. Het kantoor zal meer vertrouwen op kortere instrumenten en vanaf januari 2027 twaalfmaands schatkistcertificaten via tender introduceren. De totale uitgifte van gilts voor het fiscale jaar komt uit op 250,6 miljard pond, tegenover een eerdere raming van 249,2 miljard pond.

De rendementen op tienjaars gilts daalden met maximaal vier basispunten tot 5,30 procent. Het Office for Budget Responsibility bevestigde apart een fiscale ruimte van 15 miljard pond, of 19,9 miljard dollar, voor 2029-2030.

Aandelen stijgen door sectoriële opluchting terwijl munt stabiliseert

Bank- en gokaandelen ondersteunden de aandelenmarkt omdat beleggers de afwezigheid van zwaardere belastingmaatregelen voor die sectoren verwelkomden. Het pond stabiliseerde rond 1,33 dollar na eerdere verliezen te hebben beperkt.

Marktvolatiliteit blijft beperkt vergeleken met eerdere begrotingen

De rendementen op tienjaars gilts bewogen tijdens de sessie binnen een nauwe bandbreedte van zeven basispunten. Die bandbreedte was veel kleiner dan de 22 basispunten op de dag van Rachel Reeves’ eerste begroting in 2024 en de 40 basispunten tijdens de minibegroting van Liz Truss in 2022.

Afgaande op het collectieve ‘schouderophalen’ in de financiële markten is deze begroting een succes geweest in het vermijden van de drama’s van de afgelopen jaren.

— Anthony Willis, senior econoom bij Columbia Threadneedle, Reactie op de begrotingsuitkomst

De communicatie vooraf was ‘fiscale verantwoordelijkheid’ en daar heeft hij zich ook aan gehouden bij de interruptiemicrofoon. Het feit dat de schuld- en bbp-prognoses vrij vlak zijn en het tekort naar verwachting daalt, suggereert dat het OBR het daarmee eens is.

— James Athey, portfoliomanager bij Marlborough Investment Management, Beoordeling van de fiscale prognoses

Britse schuld gezien als relatieve veilige haven te midden van Europese onrust

Gilts leverden deze maand 1,9 procent op in dollars, beter dan Franse obligaties die 2,4 procent verloren en het gemiddelde van 0,4 procent daling voor Europees schuldpapier uit ontwikkelde markten, volgens een Bloomberg-index. Analisten merkten op dat het Verenigd Koninkrijk de vertrouwenscrisis die Frankrijk trof, wist te vermijden.

We hebben recent bij andere landen, zoals Frankrijk, gezien wat de gevaren zijn als de markt het vertrouwen in de fiscale vooruitzichten verliest. De verklaring van de minister vandaag zal het Verenigd Koninkrijk helpen dit lot te vermijden.

— James Bilson, global fixed-income strateeg bij Schroders, Reactie op de begrotingspresentatie

Tags bij dit artikel