Bolloré wint belangrijk hoger beroep in strijd om controle over Vivendi

Parijs hof van beroep oordeelt dat de Franse miljardair geen effectieve controle had tijdens de splitsing van de mediagroep in 2024, waardoor het risico op een verplichte overname verdwijnt

Het Parijse hof van beroep bezorgde Vincent Bolloré woensdag een belangrijke juridische overwinning. De rechters oordeelden dat de miljardair en zijn holding Bolloré SE geen controle uitoefenden over Vivendi tijdens de grote herstructurering van het mediabedrijf in 2024.

De uitspraak elimineert, althans tijdelijk, het vooruitzicht van een verplichte overnamebod. Analisten hadden de kosten van zo’n bod geraamd op tussen de €6 miljard en €9 miljard.

Herstructurering splitst Vivendi in afzonderlijke beursgenoteerde entiteiten

De zaak vloeide voort uit de reorganisatie van Vivendi eind 2024. Het conglomeraat splitste zich in vier onafhankelijke beursgenoteerde bedrijven: Canal+ gericht op media en betaaltelevisie, Havas in reclame en communicatie, Louis Hachette Group in uitgeverij en een afgeslankte Vivendi-holding. Canal+ kreeg een primaire notering in Londen en later ook een in Johannesburg.

Activistische investeerder CIAM claimt dat effectieve controle bleef bestaan

Activistisch fonds CIAM, dat een belang van 0,025 procent in Vivendi bezit, stelde dat Bolloré de facto controle behield via persoonlijke invloed, ondanks dat zijn belang onder de Franse drempel van 30 procent voor een verplicht bod bleef. De investeerder betoogde dat de herstructurering Bollorés invloed op de koers van de groep behield.

Hof vindt geen absolute meerderheid van stemrechten

Het hof van beroep verwierp die argumenten. Het concludeerde dat noch Vincent Bolloré noch Bolloré SE een absolute meerderheid van de stemrechten bezat op aandeelhoudersvergaderingen van Vivendi, direct noch indirect. Dezelfde conclusie gold voor de bredere Bolloré Group.

Het panel veroordeelde CIAM tot betaling van circa €350.000 aan proceskosten die Bolloré en Vivendi deelden. De activistische investeerder heeft aangekondigd de zaak voor te leggen aan het hoogste civiele gerechtshof van Frankrijk, de Cour de cassation.

Zaakgeschiedenis omvat eerdere vernietiging door hoogste hof

Dit is de tweede keer dat het Parijse hof van beroep de zaak behandelt. Een eerdere kamer oordeelde in april 2025 tegen Bolloré. Het hoogste civiele hof van Frankrijk vernietigde die uitspraak in november 2025 en verwees de zaak naar een nieuwe beroepsbank. De uitspraak van woensdag sluit nauw aan bij de redenering van de Cour de cassation.

Marktreactie en bredere implicaties

Het aandeel Vivendi daalde direct na de aankondiging met 10 procent. De uitkomst neemt ook de druk op korte termijn weg op het belang van de Bolloré Group in Universal Music Group. Beleggers hadden gespeculeerd dat financiering van een gedwongen overnamebod op Vivendi mogelijk verkoop van een deel van het UMG-belang zou vereisen.

De rol van Bolloré in de Franse mediasector, met belangen verbonden aan CNews, Europe 1, de Journal du Dimanche en Hachette, zal naar verwachting blijvend politieke aandacht krijgen in aanloop naar de presidentsverkiezingen van 2027.

Tags bij dit artikel