BofA-strateeg Hartnett waarschuwt voor risk-off nu reële yields 3 procent bereiken

Hogere rentes, verkiezingsvolatiliteit en twijfels over AI-investeringen leiden tot voorzichtigheid voor de komende drie tot vier weken.

Markten staan aan de vooravond van een periode van risicoaversie, volgens Michael Hartnett van Bank of America Corp.. De strateeg wijst op hoge rentestanden, volatiliteit rond de aanstaande Amerikaanse midtermverkiezingen en vraagtekens bij de AI-investeringshausse als belangrijke factoren die beleggers naar veiliger posities drijven.

Bullish zomervertrouwen verdwijnt door obligatie-uitverkoop

Een langdurige periode van sterk bullish sentiment is ten einde, aldus Hartnett. Een brede uitverkoop in wereldwijde obligaties heeft inflatiegecorrigeerde yields naar 3 procent geduwd. Stijgende energieprijzen en aanhoudende inflatie vergroten de zorgen van beleggers.

Hawkish renteverhoging wijkt af van marktprijzen

In een notitie van 15 oktober schreef Hartnett dat zijn team de komende drie tot vier weken een risk-off houding aanhoudt vanwege het niveau van 3 procent reële yields. Het team verwacht een renteverhoging door de Federal Reserve in oktober om het vertrouwen te herstellen nadat de inflatie langer dan vijf jaar boven de doelstelling van de centrale bank lag. Hij ziet ook toenemende kansen op een Democratische golfzege bij de midtermverkiezingen in november.

We continue to lean risk-off next 3-4 weeks given 3% real yields.

— Michael Hartnett, Bank of America, Note published October 15

AI-infrastructuurinvesteringen onder toenemende druk

Beleggers vragen zich af of de grootschalige uitgaven aan AI-infrastructuur en de bijbehorende leningen voldoende rendement zullen opleveren. De AI-trade heeft een groot deel van de recente rally in Amerikaanse aandelen aangewakkerd. Technologiefondsen trokken volgens door het BofA-team geciteerde data van EPFR Global een recordbedrag aan jaarlijkse instroom van 196 miljard dollar in 2026.

Voorkeurssectoren in een omgeving met piek-yields

Hartnetts team adviseert om de blootstelling te vergroten aan begunstigden van piek-yields, waaronder small-cap aandelen, vastgoedbeleggingsfondsen en de consumentensector. De notitie stelt expliciet dat het team op dit moment geen posities toevoegt in technologie.

Tags bij dit artikel