Euro beëindigt vijfweekse daling tegen dollar na opmerkingen Warsh

Opmerkingen Fed-voorzitter temperen verwachtingen voor renteverhogingen op korte termijn en tillen de euro op naar een wekelijkse winst

De euro beëindigde een vijf weken durende verliezende reeks tegen de US dollar na opmerkingen van Federal Reserve Chairman Kevin Warsh die de verwachtingen voor onmiddellijke Amerikaanse renteverhogingen verminderden. De gemeenschappelijke munt steeg 0,3 procent tot $1.1257 op vrijdag, herstellend van een 17-maanden laagte die eerder in de week werd aangetikt.

Opmerkingen Warsh veranderen marktsentiment

Sterker dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfers halverwege de week hadden aanvankelijk de dollar gesteund door de kans op snellere verkrapping door de Federal Reserve te vergroten. De uitspraken van Warsh op vrijdag werden opgevat als een voorkeur voor een rentepauze op de komende beleidsvergadering, wat die winsten tenietdeed en een tweede opeenvolgende dag van euro-stijgingen ondersteunde.

Alle G10-valuta’s behalve de Japanse yen wonnen tijdens de sessie terrein op de dollar. De euro stevende af op een wekelijkse stijging van 0,5 procent, ondanks aanhoudende zorgen over het beleidstraject van de Europese Centrale Bank ten opzichte van de Fed.

We zien deze beweging als gedreven door positionering. Er waren recent lange dollarposities opgebouwd en er is teleurstelling over het uitblijven van vervolgkracht na de sterkere Amerikaanse inflatiecijfers deze week.

— Lee Hardman, senior forex strategist bij MUFG Bank Ltd., Opmerkingen over valutapositionering

Optiemarkt blijft voorzichtig over euro

Hoewel de spotmarkt verbetering liet zien, bleef de optiebeprijzing een bearish sentiment ten opzichte van de euro weerspiegelen. Zorgen over het Franse begrotingstekort hielden traders gepositioneerd voor verdere daling, met de negatieve skew het meest uitgesproken op langere looptijden en op een horizon van één jaar op het meest extreme niveau.

Franse fiscale zorgen drukken op vooruitzichten

Eerdere onrust op de Franse obligatiemarkten had de euro al onder druk gezet door twijfels te zaaien over economische groei en het vermogen van de ECB om het beleid te verkrappen. Analisten benadrukten dat renteverwachtingen centraal blijven staan in de richting van de munt.

Renteverwachtingen blijven zoals altijd de belangrijkste variabele. Voorlopig zien we een geleidelijke verzwakking van de euro nu renteverhogingen voor de ECB uit de prijs worden gehaald.

— Geoffrey Yu, strateeg bij BNY, Marktcommentaar over rentedifferenties

Bloomberg cross-asset strateeg Ven Ram waarschuwde dat het agressieve rentepad dat momenteel in eurozone-swaps is ingeprijsd onrealistisch lijkt gezien de huidige olieprijzen en inflatiecijfers. Elke afbouw van die prijsstelling kan extra neerwaartse druk toevoegen voorafgaand aan de Franse presidentsverkiezingen volgend jaar.

ING-valutastrateeg Francesco Pesole verwacht dat de euro de komende maanden grotendeels binnen een bandbreedte van 1,10-1,15 tegenover de dollar zal bewegen. Hij ziet een risico op een beweging richting 1,07-1,08 als de Franse overheidsfinanciën sterk verslechteren, maar blijft constructief voor 2027.

Tags bij dit artikel