Beleggers kopen credit default swaps op ai terwijl risico's voor datacenters stijgen

Stijgende volumes en kosten van cds benadrukken systematische blootstelling aan de ai-uitbreiding, terwijl verzekeraars en private equity nieuwe structuren verkennen

Biljoenen dollars stromen naar datacenters om de kunstmatige intelligentie-boom te voeden, wat geconcentreerd kredietrisico creëert waar veel beleggers nu via credit default swaps tegen willen afdekken.

Cds-handelsvolumes stijgen bij ai-gerelateerde namen

De gemiddelde wekelijkse handel in cds gekoppeld aan obligaties van Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom en Nvidia overschreed in september de 9 miljard dollar, een scherpe stijging ten opzichte van minder dan 2 miljard dollar in juli, volgens Morgan Stanley Research. De spreads op deze instrumenten hebben recordhoogtes bereikt, zelfs bij relatief sterke kredieten zoals Microsoft.

Het risico is grotendeels systematisch. Leningen voor de bouw van datacenters worden alleen terugbetaald als ai-bedrijven enorme inkomsten genereren en blijven vragen naar de chips die in die faciliteiten staan. Idiosyncratische mislukkingen bij één eigenaar of huurder wegen minder zwaar dan de algehele gezondheid van de ai-markt over een aantal jaren.

Duidelijk is dat als je in een markt zit waar het risico sterk geconcentreerd is, je cds wilt kopen.

— Jim Caron, chief investment officer van de portfolio solutions group bij Morgan Stanley Investment Management, Opmerkingen aan de Financial Times

Verzekeraars rollen kortlopende leningen door om aan kapitaalregels te voldoen

Sommige verzekeraars hebben zesmaandelijkse leningen aan gelieerde partijen gebruikt om het vereiste risicogewogen kapitaal te verlagen. Delaware Life Insurance Co., onderdeel van het netwerk van sportbestuurder Mark Walter, verlengde tientallen van dergelijke faciliteiten die jarenlang uitstonden, blijkt uit een Bloomberg-analyse.

Kortlopende activa kunnen kapitaalheffingen dragen van slechts 0,39 procent, ongeacht het onderliggende risico, ver onder de 30 procent die soms geldt voor volatiele langlopende posities. De strategie bood kapitaallucht op leningen die anders onder strengere toezicht zouden vallen.

Private equity-banken promoten evergreen continuation vehicles

Goldman Sachs, Evercore en andere adviseurs brengen evergreen continuation vehicles aan de man waarmee private-equitybedrijven hoogwaardige activa onbeperkt kunnen aanhouden in plaats van op een traditioneel schema te moeten verkopen. De structuren moeten permanent kapitaal bieden zonder verkoopdruk.

Polymarket-oprichter verschuift focus onder druk van investeerders

Shayne Coplan, de 28-jarige oprichter van voorspellingsmarktplatform Polymarket, heeft druk gekregen om de operaties te professionaliseren nadat hij bedrijfsfondsen gebruikte voor persoonlijke uitgaven zoals privévliegtuigen en huur. Coplan zei dat het aannemen van een sterk executief team zijn topprioriteit is voor 2026.