Bank of Japan richt zich op beperken van inflatie-overschrijdingen na septemberse renteverhoging

Samenvatting van meningen uit de vergadering van 17-18 september toont dat beleidsmakers een nieuwe fase ingaan, gericht op het voorkomen dat prijsgroei de 2%-doelstelling overschrijdt.

De Bank of Japan heeft duidelijk gemaakt dat de beleidsfocus is verschoven naar het voorkomen dat inflatie boven de 2%-doelstelling uitkomt. Deze verschuiving blijkt uit de samenvatting van de standpunten die tijdens de beleidsvergadering van 17 en 18 september werden geuit.

Bestuur keurt hogere leenkosten goed

Tijdens de tweedaagse bijeenkomst keurde het bestuur van gouverneur Kazuo Ueda met 7 tegen 2 stemmen goed om de beleidsrente te verhogen naar 1,25%. Dit betekende het hoogste niveau voor Japanse leenkosten sinds 1995 en volgde op de vorige verhoging slechts drie maanden eerder in juni.

Dat interval tussen verhogingen was het kortste sinds 1990. De stap bracht de benchmarkrente omhoog ten opzichte van het vorige niveau en onderstreepte de vastberadenheid van de Bank of Japan om het beleid te normaliseren na meer dan tien jaar inspanningen om inflatie te stimuleren.

Samenvatting benadrukt nieuwe beleidsfase

De vrijgegeven samenvatting van meningen, waarbij individuele sprekers anoniem blijven, bevatte verschillende opmerkingen die wezen op een veranderde omgeving. Een lid beschreef de huidige periode als een nieuwe fase waarin de autoriteiten zich moeten richten op het voorkomen dat inflatie de 2%-doelstelling overschrijdt, een breuk met de voorgaande 13 jaar waarin werd geprobeerd prijsstijgingen naar dat niveau te tillen.

Een ander deelnemer benadrukte het belang van een beleid dat buitensporige inflatie voorkomt. Andere opmerkingen wezen erop dat de neutrale rente mogelijk hoger uitvalt dan huidige schattingen, dat veel bedrijven tot nu toe slechts beperkte effecten ondervinden van de recente verkrapping, en dat het beter zou zijn de benchmarkrente eerder te verhogen.

Marktprijzen weerspiegelen sterke verwachtingen

Al voor de publicatie van de samenvatting prijsden swapmarkten een kans van meer dan 95% in op ten minste één extra renteverhoging voor december. De kans op een stap tijdens de volgende geplande vergadering op 30 oktober bedroeg ongeveer 21%.

Een vertegenwoordiger van het Kabinet, algemeen gezien als economisch beleidsminister Minoru Kiuchi, riep op tot nauwlettend toezicht op de effecten van eerdere renteverhogingen op de economie.

Havikachtige toon ondersteunt speculatie over verdere verkrapping

Al met al gaf de samenvatting een consistent havikachtig signaal af, afgezien van de bijdragen van de twee dissidente leden. Het document zal naar verwachting de marktverwachting versterken dat de Bank of Japan voor het einde van het jaar nog een renteverhoging kan doorvoeren.

Tags bij dit artikel