De Indonesische centrale bank zag deze week af van een renteverhoging en koos er in plaats daarvan voor de reserveverplichtingen voor banken te versoepelen. De stap kwam toen markten reageerden op de mogelijkheid dat MSCI Inc. de status van het land in zijn wereldwijde indexen zou downgraden.
Gouverneur Destry Damayanti hield de beleidsrente ongewijzigd en stuurde meer liquiditeit naar het banksysteem. De roepia daalde na de aankondiging, terwijl aandelen enig terrein herwonnen. Analisten hadden een strakker beleid verwacht om de recente druk op de munt te counteren.
De beslissing benadrukt een spanning in het mandaat van Bank Indonesia. De instelling moet steun voor economische groei afwegen tegen de noodzaak de munt te verdedigen. De roepia is sinds januari ongeveer 7 procent gedaald ten opzichte van de dollar en bereikte dit jaar nieuwe dieptepunten.
De suggestie van MSCI vorige week dat het Indonesië uit belangrijke benchmarks zou kunnen verwijderen, leidde tot scherpe verliezen in aandelen en obligaties. Economen van Citigroup en Bloomberg Economics hadden een renteverhoging van een half procentpunt voorspeld om het sentiment te stabiliseren voorafgaand aan de definitieve beoordeling die in juni wordt verwacht.
Ambtenaren reageerden met toezeggingen om de marktransparantie te verbeteren en problematische partijen uit de noteringen te verwijderen. De beurs kondigde ook plannen aan om de berekening van de benchmarkindex voor bepaalde bedrijven met geconcentreerd eigendom aan te passen.
Destry Damayanti nam in september de hoogste functie over nadat haar voorganger onder druk van bondgenoten van President Prabowo Subianto was vertrokken. Ze diende eerder als senior vicegouverneur en hielp het beleid door de pandemie en de daaropvolgende wereldwijde inflatiegolf te sturen. De inflatie blijft binnen de doelband van de bank en de groei zet door.
Zonder meer duidelijkheid over de beleidsdoelen loopt de centrale bank het risico haar geloofwaardigheid te ondermijnen op een moment dat ze al onder toenemende scrutiny stond.
President Prabowo Subianto sprak een ferme toon aan en stelde dat Indonesië zich niet door de indexaanbieder zou laten intimideren. Toch heeft de keuze van de centrale bank om te vertrouwen op bestaande interventie-instrumenten in plaats van hogere rentes sommige beleggers doen afvragen of sterkere maatregelen de komende maanden zullen volgen.