Australische 10-jaars obligatierendementen dalen onder Amerikaanse staatsobligaties voor het eerst in meer dan een jaar

Verschillende renteverwachtingen duwen de spread negatief terwijl handelaren RBA-verlagingen prijzen tegen aanhoudende Fed-verhogingen

Het Australische 10-jaars staatsobligatierendement zakte onder zijn Amerikaanse equivalent voor het eerst in meer dan een jaar. De ontwikkeling weerspiegelt groeiende verschillen in verwachtingen voor het rentebeleid tussen de twee landen.

In de vroege handel in Sydney op vrijdag bereikte de spread tussen de Australische en Amerikaanse 10-jaars rendementen min twee basispunten. Dit markeerde de eerste negatieve slotstand sinds augustus 2025 en volgde op een stijging van 14 basispunten in het Amerikaanse 10-jaars staatsobligatierendement op donderdag.

Beleidsdivergentie voedt rendementskloof

Marktdeelnemers hebben de spread smaller gemaakt omdat ze verwachten dat de Reserve Bank of Australia zijn verkrappingscyclus binnenkort afrondt en eind volgend jaar begint met renteverlagingen. Een afkoelende arbeidsmarkt, een verdiepende woningmarktvertraging en gedempte consumentenstemming worden genoemd als redenen waarom de centrale bank mogelijk overschakelt op verlagingen.

Daarentegen zijn de weddenschappen op verdere renteverhogingen door de Federal Reserve volgende maand en doorlopend tot 2027 sterker geworden. De Amerikaanse economie heeft veerkracht getoond terwijl de inflatie hardnekkig blijft, waardoor handelaren extra verkrapping hebben ingeprijsd.

De Australische markten gaan ervan uit dat de RBA de economie relatief snel zal breken en eind 2027 zal verlagen.

— Philip Brown, Head of Research, FIIG Securities, Melbourne

Australische obligaties winnen aan aantrekkingskracht

Australische staatsobligaties zijn sinds het midden van het jaar aantrekkelijker geworden. Tekenen van een economische vertraging hebben het beeld versterkt dat de agressieve verkrappingsfase van de RBA bijna voltooid is. De AAA-kredietrating van het land en de sterkere begrotingspositie hebben ook de opwaartse druk op langlopende rendementen beperkt.

Een maatstaf voor het rendement op Australische staatsobligaties leverde dit jaar ongeveer 2 procent op wanneer afgedekt terug naar Amerikaanse dollars. Dat resultaat was beter dan een vlak rendement voor de wereldwijde obligatiemarkten en een verlies van 1,5 procent voor Amerikaanse staatsobligaties.

Verder verbreden verwacht volgend jaar

De spread zou volgend jaar negatiever kunnen worden. Commonwealth Bank of Australia-strateeg Michael Tang voorspelt niveaus tussen min 10 en min 15 basispunten zodra de RBA zijn cyclus voltooit en de Fed doorgaat met extra verhogingen.

Volgend jaar zou de spread meer in de buurt kunnen komen van min 10 basispunten tot min 15 basispunten, met de RBA die hoogstwaarschijnlijk klaar is en de Fed die verhogingen doorvoert.

— Michael Tang, Strategist, Commonwealth Bank of Australia, Market commentary

Tags bij dit artikel