Anthropic schroeft IPO-ambities terug nu waarderingsrange krimpt tot 1,4 biljoen dollar

Investeerders mikken op lagere prijs voor de Claude-ontwikkelaar te midden van veranderende marktomstandigheden en snelle omzetgroei

Potentiële investeerders bepalen uiteindelijk de juiste prijs voor aandelen van Anthropic PBC wanneer het bedrijf voor kunstmatige intelligentie naar de beurs gaat. De marktomstandigheden zijn sinds de zomer veranderd, waardoor de ontwikkelaar van Claude zijn verwachtingen voor de notering heeft bijgesteld.

Waarderingsrange krimpt onder marktdruk

Investeerders mikten in augustus nog op een waardering van 2 biljoen dollar. Dinsdag diende het bedrijf een prijsrange in die het bedrijf waardeert op maximaal 1,4 biljoen dollar, inclusief alle aandelen, opties en aandelenbeloningen. Sommige investeerders hebben interesse getoond in een bedrag rond 1,1 biljoen dollar, volgens berichten. Het bedrijf haalde in mei voor het laatst geld op tegen een waardering van bijna 1 biljoen dollar.

Explosieve omzetgroei botst met waarderingsuitdagingen

Het vaststellen van een precieze waarde voor Anthropic blijft lastig omdat er weinig vergelijkbare bedrijven zijn en de verkoopcijfers snel veranderen. De omzet over de eerste negen maanden van 2026 was dertien keer zo hoog als in dezelfde periode een jaar eerder. De huidige jaarlijkse run rate bedraagt 81 miljard dollar, meer dan de jaaromzet van de meeste S&P 500-bedrijven, terwijl het bedrijf nog steeds groeit als een startup.

Kopers kijken doorgaans verder dan de huidige resultaten en richten zich op toekomstige prestaties. Prognoses laten zien dat de jaaromzet vanaf 2027 met meer dan 40 procent per jaar kan stijgen, tot bijna 270 miljard dollar in 2029 en een aangepaste operationele winst van ongeveer 70 miljard dollar.

Winstmarges en grote compute-verplichtingen bepalen de vooruitzichten

Een verwachte operationele marge van 26 procent blijft achter bij de rendementen van grote technologiebedrijven. Dat verschil benadrukt hoeveel rekenkracht nodig is om geavanceerde antwoorden van AI-chatbots te genereren. Anthropic heeft al grote contracten afgesloten om die capaciteit te verzekeren.

Meerdere routes wijzen op een lagere introductieprijs

Het toepassen van omzetmultiples vergelijkbaar met die van Alphabet, Meta Platforms en Microsoft suggereert een ondernemingswaarde dicht bij de eerdere doelstelling van 2 biljoen dollar als twee jaar vooruit wordt gekeken. Als dat bedrag wordt teruggediscounted naar vandaag en vervolgens de gebruikelijke IPO-korting van 20 tot 30 procent wordt toegepast, komt men uit op de zone van 1,1 tot 1,2 biljoen dollar waar investeerders over hebben gesproken.

Hogere waarderingen blijven mogelijk als de groei sterk blijft en Anthropic zijn technologische voorsprong behoudt. Risico’s zijn onder meer concurrentie van OpenAI en Chinese laboratoria, plus mogelijke regelgevende obstakels die de AI-ontwikkeling of de benodigde infrastructuur kunnen vertragen.

Een sterke debuut is belangrijker dan de hoogst mogelijke prijs

De emissie is groot genoeg dat veel fondsen exposure willen vanwege de toekomstige rol van Anthropic in de bredere markt. Toch is het accepteren van een waardering dichter bij 1 biljoen dan bij de oorspronkelijke doelstelling van 2 biljoen dollar geen schande. Het bedrijf verkoopt slechts een klein deel van zijn aandelen, dus het prioriteren van een winst op de eerste dag die momentum opbouwt voor latere emissies is strategisch verstandig.

Tags bij dit artikel