Amerikaanse staatsobligaties stijgen terwijl AI-aandelen dalen, 10-jaarsrente onder 5 procent

Veilige-havenstromen tillen obligaties op ondanks stijgende olieprijzen door zorgen over aanbod in het Midden-Oosten

Amerikaanse staatsobligaties boekten sterke winsten toen beleggers zich wendden tot staatsobligaties voor veiligheid terwijl aandelen van leiders in kunstmatige intelligentie daalden. De beweging stuurde de benchmark 10-jaarsrente weer onder de 5 procent.

De rendementen daalden over de hele curve met maximaal 13 basispunten, waarbij de looptijden van vijf tot dertig jaar hun laagste niveaus in bijna een maand bereikten. Lagere verwachtingen voor renteverhogingen door de Federal Reserve volgend jaar gaven extra steun.

Veilige-havenstromen overwinnen druk van olieprijzen

Beleggers kochten obligaties ondanks een scherpe stijging van de olieprijzen. De wereldwijde benchmark Brent crude futures stegen voor het eerst sinds mei boven de 112 dollar per vat nadat dodelijke aanslagen in Saoedi-Arabië de vrees voor verstoringen in de aanvoer deden toenemen door escalerend conflict in het Midden-Oosten.

De combinatie van twijfels over de langetermijngroei in de VS als de AI-uitgaven afnemen en het inflatierisico door olie creëerde een duidelijke voorkeur voor vastrentende waarden. Michael Chang, strateeg derivaten rente bij Citigroup Inc., noemde het bemoedigende signaal dat staatsobligaties als veilige haven fungeerden ondanks hogere olieprijzen.

AI-sentiment verzwakt halfgeleideraandelen

De daling van Amerikaanse halfgeleideraandelen, die als barometer voor de AI-investeringsbereidheid worden gezien, versnelde. De Philadelphia Semiconductor Index daalde met maximaal 6,3 procent tot het laagste niveau sinds eind juli.

Eerder dit jaar hadden de heroplevende olieprijzen na de Amerikaanse oorlog met Iran eind februari de rendementen naar meerjarige toppen gestuwd op verwachtingen van een agressievere Fed. Recente zwakte op de aandelenmarkt heeft de traditionele rol van Amerikaanse schuld als veilige haven hersteld.

Het sentiment lijkt de laatste tijd wankeler nu beleggers AI-gerelateerde activa heroverwegen. Met Amerikaanse rendementen die nog steeds hoog liggen volgens recente maatstaven, willen beleggers mogelijk een deel van deze risico’s afdekken door veiligheid te zoeken in staatsobligaties.

— Eugene Leow, senior rates strategist bij DBS Bank Ltd., Opmerkingen over marktomstandigheden

Europese schuldenspanning vergroot aantrekkingskracht van Amerikaanse obligaties

Amerikaanse staatsobligaties profiteerden ook van een verkoopgolf in Franse staatsobligaties. De Franse 10-jaarsrente bereikte meerjarige toppen boven 5,14 procent voor het eerst sinds 2002 en noteerde meer dan 170 basispunten boven de Duitse equivalenten, de grootste kloof sinds 2011 tijdens de eurocrisis.

Toenemende zorgen over de Franse schuldenlast en protesten over de kosten van levensonderhoud drukten op de Franse financiële activa.

Vooruitzichten hangen af van olie- en AI-dynamiek

De richting van de grootste staatsobligatiemarkt ter wereld zal waarschijnlijk afhangen van de vraag of de hoge olieprijzen of de zorgen over de AI-handel de overhand krijgen. Een Bloomberg-indicator voor het rendement op staatsobligaties is in oktober met ongeveer 1,2 procent gestegen na de grootste maandelijkse daling in bijna twee jaar in september.

Hoewel olie langzaam stijgt, ondervinden staatsobligaties opnieuw enige veilige-havenstromen.

— Kenneth Crompton, hoofd rentestrategie bij National Australia Bank, Marktcommentaar

De rally in Amerikaanse obligaties verlaagde ook het verwachte rendement op een komende veiling van vijfjarige inflatiebeschermde staatsobligaties, hoewel de verkoop nog steeds op koers lag voor het hoogste rendement sinds oktober 2023.

Tags bij dit artikel