Amerikaanse staatsobligaties stijgen sterk na democratische midterm-zege die tech-verkoop ontketent

Rendementen dalen naar laagste niveaus sinds begin september door vraag naar veilige havens en verlaagde Fed-verhogingsverwachtingen

Amerikaanse staatsobligaties boekten donderdag flinke winsten nadat een democratische overwinning bij de midterm-verkiezingen een scherpe verkoopgolf in grote technologiesaandelen veroorzaakte en de vraag naar veilige havens aanwakkerde.

Rendementen dalen over de hele linie door vraag naar veilige havens

De rally duwde de rendementen op staatsobligaties over alle looptijden omlaag, met dalingen tot wel 12 basispunten tot niveaus van begin september. De daling versnelde zodra de Amerikaanse aandelenmarkten opengingen, toen de Nasdaq 100 6,09 procent daalde en de Philadelphia Semiconductor Index 11,11 procent verloor.

Twijfels over AI-uitgaven zorgen voor rotatie naar obligaties

De obligatiemarkt noteerde vorige maand de sterkste maandelijkse prestatie in meer dan twee jaar, omdat beleggers sceptisch werden over de duurzaamheid van zware kapitaaluitgaven aan kunstmatige-intelligentie-infrastructuur en geld van aandelen naar vastrentende waarden verplaatsten.

Dat chipaandelen dalen, is een uitvloeisel van het idee dat er mogelijk een terugval komt in het tempo van de capex-uitgaven. Dat veroorzaakt een reactie.

— Anmol Sinha, directeur beleggingen vastrentende waarden bij The Capital Group, Reactie op de marktomstandigheden van donderdag

Midterm-uitslagen voeden zorgen over regulering van de sector

Naast de vluchthavenstromen hebben verwachtingen van een mogelijke Amerikaanse economische vertraging door verminderde animo voor AI-gerelateerde investeringen de voorspellingen voor renteverhogingen door de Federal Reserve in de komende maanden naar beneden bijgesteld. Analisten wezen ook op zorgen dat de midterm-uitslagen, waarbij de Democraten met grotere marges dan verwacht de controle over het Congres kregen, kunnen leiden tot strengere toezicht op de technologiesector.

Traders passen renteverhogingsverwachtingen en rendementsdoelen aan

De marktprijzen wijzen nog steeds op een vrijwel zekere renteverhoging van een kwart procentpunt tijdens de laatste beleidsvergadering van de Fed dit jaar op 9 december. Op de markt voor opties op kortlopende rentes vonden donderdag echter ook transacties plaats die uitgaan van geen wijziging, en de weddenschappen op verdere verhogingen volgend jaar werden teruggeschroefd.

Op de optiemarkt voor staatsobligaties toonden beleggers sterke belangstelling voor bescherming tegen verdere koersstijgingen van obligaties. Opvallende transacties waren onder meer een positie die uitgaat van een daling van het tienjaarsrendement, dat ongeveer vier basispunten daalde tot circa 4,85 procent, naar 4,7 procent eind volgende week, en een andere die op 20 november afloopt en rekent op een daling tot ongeveer 4,35 procent.

Vandaag is het volgens ons een risk-off-beweging. We jagen op deze niveaus niet op duration, maar respecteren voorlopig de prijsbeweging ten opzichte van risicovolle activa.

— Gregory Faranello, hoofd macrostrategie bij South Street Securities Holdings, Marktcommentaar op donderdag

Bewegingen voor de beurs en aanbod van bedrijfsobligaties

Voordat de aandelenmarkt openging, waren de rendementen op staatsobligaties eigenlijk gestegen door hogere olieprijzen en werkloosheidscijfers die wezen op veerkracht van de arbeidsmarkt, slechts een dag voor de publicatie van de werkgelegenheidscijfers van oktober. Tijdens de sessie werd ook een zevenledige obligatie-uitgifte van Apple Inc. ter waarde van 7 miljard dollar met looptijden van twee tot tien jaar geprijsd.

Fed-functionarissen blijven steun uitspreken voor hogere rentes

Afzonderlijk spraken Cleveland Fed-president Beth Hammack en Richmond Fed-president Tom Barkin donderdag hun steun uit voor een restrictief beleid. Hammack had vorige maand tegen het besluit van de centrale bank gestemd om de rente ongewijzigd te laten en was voorstander van een verhoging.

Tags bij dit artikel