- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Vermogensbeheerders verschuiven naar vastrentende waarden voor rendement en stabiliteit na schokken bij de tussentijdse verkiezingen en afnemend techmomentum

Amerikaanse hoogwaardige bedrijfsobligaties hebben de afgelopen weken gestaag winst geboekt doordat beleggers bescherming zoeken tegen schommelingen op de aandelenmarkt die samenhangen met de kunstmatige-intelligentiesector.

Van eind september tot de meest recente slotkoers leverden deze obligaties 1,2 procent op volgens Bloomberg-indexcijfers. In dezelfde periode daalde de S&P 500 met ongeveer 1,1 procent inclusief dividenden, wat illustreert hoe snel het sentiment kan omslaan wanneer groeiaandelen struikelen.

Rendementen nabij meerjarige toppen trekken inkomenszoekers

De gemiddelde rendementen op investment-grade bedrijfsobligaties bereikten vrijdag 6 procent, niveaus die sinds de financiële crisis niet meer zijn gezien. Dat inkomenspotentieel trekt beheerders aan die obligaties zien als een stabieler alternatief nu het momentum op aandelen afneemt.

De S&P 500 is dit jaar met ongeveer 11,5 procent gestegen inclusief dividenden, slechts twee derde van de volledige jaarwinst in 2025. Zorgen over de houdbaarheid van de AI-boom en aanhoudend hoge rentetarieven hebben de risicobereidheid afgekoeld.

Als je denkt dat we nog een verdere terugval te wachten staat in aandelenland, en je dat vergelijkt met het bekende rendement en inkomensniveau van vastrentende waarden, dan beginnen obligaties aantrekkelijker te worden.

Uitslagen tussentijdse verkiezingen zetten tech-aandelen onder druk

Democraten veroverden eerder deze maand beide kamers van het Congres en enkele gouverneurschappen in traditioneel Republikeinse staten. De uitslag leidde tot een scherpe verkoopgolf in technologieaandelen omdat beleggers rekening houden met strengere toezicht op de uitbreiding van datacenters en de techsector in bredere zin.

Langzamere groei van datacenters kan de toekomstige winsten van grote techbedrijven beperken en hun behoefte aan nieuwe obligatie-emissies verminderen. Techbedrijven zijn al begonnen hun schuldverkopen te matigen omdat beleggers hun limieten voor blootstelling aan één emittent bereiken.

Emissievooruitzichten wijzen op lager aanbod volgend jaar

Strategen van Bank of America verwachten dat de emissie van Amerikaanse hoogwaardige bedrijfsobligaties volgend jaar daalt naar ongeveer 1,9 biljoen dollar, tegen een verwachte 2,1 biljoen dollar in 2025. Een deel van de daling komt doordat de AI-uitbreiding verschuift naar andere financieringskanalen dan traditionele obligaties.

Manulife Investment Management verwacht dat Amerikaanse large-cap aandelen de komende vijf jaar 6 procent per jaar opleveren tegenover 5,1 procent voor investment-grade credit. Op risicogewogen basis lijkt high-grade credit relatief aantrekkelijk, aldus de chief investment officer multi-asset solutions van het bedrijf.

Portefeuillebeheerders verlengen duration voor bescherming en rendement

Het in Londen gevestigde Ruffer heeft zijn portfolioduration sinds juli verdubbeld tot het hoogste niveau in meer dan twee jaar door vastrentende exposure toe te voegen. De stap moet beschermen tegen een mogelijke vertraging van AI-uitgaven die de economische groei en Amerikaanse aandelen kunnen schaden, terwijl aantrekkelijke rendementen worden vastgelegd.

Een combinatie van meer volatiliteit op aandelenmarkten, plus wat aanbod in credit dat van de markt verdwijnt, en het feit dat absolute rendementen hoger liggen, vormt een recept voor een degelijk rendementspotentieel in credit.

Spreads blijven krap ondanks verkiezingsvolatiliteit

De spreads op Amerikaans investment-grade credit zijn de afgelopen week met vijf basispunten smaller geworden en bedroegen vrijdag gemiddeld 86 basispunten. Hoewel iets ruimer dan het jaargemiddelde, blijven de niveaus relatief krap vergeleken met de historische normen van de afgelopen twee decennia.