Amerikaanse banenrapport oktober overtreft verwachtingen opnieuw te midden van uitdagingen voor BLS-data

Economen misten de banengroei van 165.000 met een ruime marge, wat aanhoudende problemen met responspercentages en statistische modellen benadrukt.

Het Bureau of Labor Statistics leverde opnieuw een verrassing met het oktober-rapport over de werkgelegenheid, waarin nonfarm payrolls met 165.000 stegen. Dat cijfer was meer dan twee keer zo hoog als de mediane economenverwachting van 70.000 en overtrof elke afzonderlijke voorspelling in een Bloomberg-enquête onder meer dan zeventig analisten.

Voorspellingsfouten bereiken nieuwe hoogten in 2026

Oktober markeerde de laatste in een reeks aanzienlijke missers dit jaar. Het verschil tussen verwachtingen en werkelijkheid bedroeg 95.000, hoewel februari, maart, juli en augustus nog grotere afwijkingen lieten zien van meer dan 100.000. De gemiddelde absolute miss is in 2026 gestegen tot ongeveer 88.000, vergeleken met circa 50.000 in de benchmarkperiode 2010-2019.

Deze herhaalde tekortkomingen voegen volatiliteit toe aan de financiële markten en roepen terechte vragen op over de betrouwbaarheid van maandelijkse arbeidsmarktdata. De discrepanties komen voort uit meetbare druk op dataverzameling en niet uit een gecoördineerde poging om te misleiden of uit simpele voorspellingsfouten.

Krimpende middelen verzwakken de kwaliteit van de enquête

Langdurige onderfinanciering van federale statistische instanties heeft de steekproefgroottes verkleind en het moeilijker gemaakt om reacties te verkrijgen. De financiering van het BLS is sinds 2010 met meer dan twintig procent gedaald in inflatiegecorrigeerde termen. Voorgestelde diepere bezuinigingen onder de tweede Trump-administratie werden na verzet in het Congres teruggeschroefd, maar de schade aan de responspercentages blijft bestaan.

De dalende responspercentages doen zich overal voor. Dat komt grotendeels doordat mensen en bedrijven moeilijker te bereiken zijn dan vroeger. Maar een andere factor is dat veldmiddelen het hardst getroffen worden door die bezuinigingen. Omdat mensen moeilijker te bereiken zijn, kost het eigenlijk meer om hen te bereiken, maar we hebben daar geen geld voor — dus dat heeft ook invloed op de respons.

— Erika McEntarfer, voormalig BLS-commissaris, Interview met de Financial Times in juli

Lage banengroei vertroebelt signaal en ruis

De huidige uitbreiding van de arbeidsmarkt ligt historisch gezien dicht bij nul. Beperkingen op legale immigratie en handhavingsacties tegen illegale werknemers hebben de groei van het arbeidsaanbod vertraagd, waardoor maandelijkse winsten zo klein zijn dat ze vaak binnen de normale statistische variatie vallen. Het 90 procent-betrouwbaarheidsinterval rond de gepubliceerde cijfers bedraagt nu circa 122.000, wat betekent dat veel recente rapporten statistisch niet te onderscheiden zijn van een vlakke werkgelegenheid.

Herzien birth-death-model verhoogt volatiliteit

Een technische update die in januari 2026 werd ingevoerd, veranderde de manier waarop het BLS rekening houdt met nieuwe bedrijfsvorming en -sluitingen. De vorige aanpak vertrouwde op een soepelere extrapolatie van oudere data, wat voorspellingen gemakkelijker maakte maar minder representatief voor actuele omstandigheden. Het bijgewerkte model verwerkt meer actuele informatie, wat inherent variabelere schattingen oplevert die moeilijker te voorspellen zijn.

Marktdeelnemers en beleidsmakers zouden baat hebben bij het volgen van langetermijntrends in plaats van te reageren op elke maandelijkse publicatie. Aanhoudende verhogingen van de BLS-financiering en een coherent immigratiebeleid dat het arbeidsaanbod ondersteunt, zouden uiteindelijk tot banengroei kunnen leiden die groot genoeg is om boven de statistische ruis uit te stijgen.

Tags bij dit artikel