Aandelen Alphabet, Intel en Meta dalen onder recente uitgifteprijzen door zorgen over AI-uitgaven

Gemiste resultaten en problemen in de toeleveringsketen drukken op beleggers die meededen aan de grote aandelenemissies

Aandelen van Alphabet Inc., Intel Corp. en Meta Platforms Inc. daalden vrijdag in de vroege handel in New York, waardoor de koersen onder het niveau kwamen te liggen dat beleggers betaalden bij de grote aandelenemissies van de bedrijven eerder dit jaar.

De dalingen volgden op teleurstellende kwartaalcijfers die zwakkere advertentie-inkomsten en problemen met de levering van datacenters benadrukten, waardoor de twijfels toenamen of de zware investeringen in kunstmatige intelligentie wel blijvende rendementen opleveren.

Uitgifteprijzen Alphabet nu ruim boven marktniveaus

Alphabet Inc. rondde in juni een grote aandelenemissie af die bestond uit verplichte converteerbare preferente aandelen en een at-the-market-programma. De totale omvang liep op tot 85 miljard dollar na een verhoging, waarbij Class A-aandelen werden geprijsd op 355,20 dollar en Class C-aandelen op 351,80 dollar. Vrijdag waren die aandelen respectievelijk tot 22 procent en 21 procent onder de uitgifteprijzen gezakt.

De daling begon na de cijfers van woensdag, die lieten zien dat de advertentie-inkomsten uit zoekopdrachten en andere gebieden onder de analistenverwachtingen bleven.

Intel-aandeel zakt meer dan 30 procent onder prijs augustusdeal

Intel Corp. haalde in augustus 23 miljard dollar op via een vergrote emissie tegen 95 dollar per aandeel. Het aandeel noteerde tot begin deze maand grotendeels boven dat niveau, totdat de bredere AI-handel verzwakte. Vrijdag zakte het aandeel tot 33 procent onder de uitgifteprijs nadat het bedrijf problemen in de toeleveringsketen met datacentercomponenten meldde.

Meta-aandelen zakken kortstondig onder uitgifteprijs van maandag

Meta Platforms Inc. rondde maandag een aandelenverkoop van 25 miljard dollar af tegen 625 dollar per aandeel. Het aandeel zakte vrijwel direct onder dat niveau en noteerde vrijdag tot 2,4 procent lager. De winsten sinds de aankondiging van de persoonlijke AI-agent Muse op 8 september waren al teruggedraaid voordat de laatste daling inzette.

Timing en marktsentiment zetten druk op toekomstige emissies

De reactie op de Meta-emissie weerspiegelde zowel de timing als het bredere sentiment. De aankondiging kwam enkele dagen voor een renteverlaging van de Federal Reserve en tijdens een volatiele resultatenperiode voor grote technologiebedrijven.

Gelet op alles wat ze rapporteren en het rendement dat ze verwachten, geloof ik in de emissie en vind ik dat het logisch is. Maar het is hobbelig geweest en er is veel negatieve aandacht voor AI-aandelen, dus conservatieve pricing is wat de banken hadden moeten doen.

— Luke Lango, chief technology analyst bij InvestorPlace, Reacties op de Meta-emissie

Bank of America-analist Justin Post wees op zorgen van beleggers over de hoge kapitaaluitgaven van Meta, de overhang van het at-the-market-programma van maximaal 60 miljard dollar en het risico dat AI-investeringen op korte termijn de monetisatie overstijgen.

Andere techreuzen zouden extra aandelenverkoop kunnen volgen

Microsoft Corp.-CFO Amy Hood liet tijdens de resultatenpresentatie van woensdag de mogelijkheid van een aandelenverkoop open. De obligatie-emissie van 25 miljard dollar van het bedrijf deze week trok meer dan vier keer de beschikbare vraag.

Deze bedrijven willen hun capex verhogen en moeten daarvoor uiteraard geld vinden via aandelenemissies en meer schuld, en ze doen beide. Als Microsoft echt verder wil gaan met de capex-uitgaven voor volgend jaar, dan zullen ze waarschijnlijk een beroep doen op de aandelenmarkten.

— Mandeep Singh, global head of technology research bij Bloomberg Intelligence, Bespreking van toekomstige financieringsbehoeften voor AI-gerelateerde uitgaven

De recente zwakte bemoeilijkt de inspanningen van bedrijven om de grote bedragen op te halen die nodig zijn voor voortgezette AI-infrastructuurinvesteringen en kan gevolgen hebben voor plannen zoals het doel van Anthropic PBC om het bedrag te evenaren of te overtreffen dat SpaceX eerder ophaalde bij zijn recorddebuut.