Yen blijft vrijwel onveranderd in New York na nieuwe waarschuwingen uit Tokio

Atsushi Mimura en andere Japanse beleidsmakers geven aan klaar te staan voor ingrijpen terwijl de munt recente winsten tegen de dollar afbouwt.

De Japanse yen liet in New York weinig beweging zien na een eerdere rally die werd veroorzaakt door een nieuwe reeks waarschuwingen uit Tokio over de aanhoudende zwakte van de munt.

De valuta steeg maandag met maximaal 0,4 procent tot 156,51 per dollar, het sterkste niveau sinds 18 september, na een interview van Reuters met de hoogste valutafunctionaris Atsushi Mimura. Hij merkte op dat de Japanse premier, de minister van Financiën en de Verenigde Staten recent een “zeer duidelijke” boodschap hadden afgegeven over de depreciatie van de yen. Die winsten vervaagden later, waardoor de yen rond 157,21 noteerde.

Functionarissen verhogen verbale druk op markten

De opmerkingen van Mimura volgen op een reeks overheidsverklaringen die zijn geïntensiveerd na hernieuwde verkoopdruk op de yen. Premier Sanae Takaichi zei dat de Amerikaanse president Donald Trump tijdens hun ontmoeting vorige week zorgen uitte over de zwakte van de yen. Minister van Financiën Satsuki Katayama sprak vrijdagavond ook telefonisch met de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent en bevestigde opnieuw dat de yen ondergewaardeerd blijft, terwijl zij nauwere samenwerking tussen beide landen toezegde.

Dat zou de markt voldoende nerveus moeten maken over mogelijke daadwerkelijke interventies door het ministerie van Financiën op korte termijn.

— Yusuke Miyairi, valutastrateeg bij Nomura International, Reacties op officiële waarschuwingen

Mimura riep de markten op de waarschuwingen serieus te nemen en zei dat hij zal volgen of dat ook gebeurt. Hij wilde niet zeggen of de autoriteiten klaarstaan om opnieuw in te grijpen, maar gaf aan noch tevreden noch gerustgesteld te zijn over het recente verloop van de yen, waardoor de deur openblijft voor verdere stappen.

Renteverhoging en recordinterventiegeschiedenis voegen spanning toe

De Bank of Japan verhoogde eerder deze maand de rente te midden van stijgende inflatie. Voormalig BOJ-directeur Kazuo Momma wees op de mogelijkheid van een nieuwe verhoging in oktober. De yen is deze maand met meer dan 1,6 procent gestegen, de enige stijger onder de valuta’s van ontwikkelde markten.

Elke nieuwe interventie zou volgen op de eerste gezamenlijke actie van de VS en Japan in vijftien jaar in juli, toen Tokio alleen al een recordbedrag van 96 miljard dollar uitgaf aan marktoperaties in juli en augustus om de munt te ondersteunen.

Optiemarkt toont groeiende voorzichtigheid over yen-depreciatie

De eenjaars dollar-yen risk reversals, die de kosten meten van het afdekken tegen yen-depreciatie, daalden vorige week tot het laagste niveau sinds eind januari en bleven dicht bij de laagste stand in acht maanden. De verschuiving contrasteert sterk met juli, toen bescherming tegen verdere yen-verliezen het duurste niveau sinds 2022 bereikte, wat de zenuwachtigheid van de markt over mogelijke interventie uit Tokio onderstreepte.

Recente ontwikkelingen bevestigen onze overtuiging dat de risico-rendementsverhouding zeer gunstig is om vanaf nu bullish te zijn op de yen.

— Pat Locke, valutastrateeg bij JPMorgan in New York, Analyse van officiële uitspraken

Locke wees op de uitspraken van Japanse en Amerikaanse functionarissen vorige week als belangrijke redenen voor de daling van de kosten van bescherming tegen yen-depreciatie. Hij ziet een aanzienlijke asymmetrie tussen bull- en bear-posities in de yen en verwacht dat het aanhoudende ongemak van beleidsmakers met depreciatie de markten rond het niveau van 160 zelfregulerend zal houden.

Leveraged traders hebben hun longposities in de yen verminderd in de week eindigend op 22 september, blijkt uit gegevens van de Commodity Futures Trading Commission. Zij hielden ongeveer 355 miljoen dollar aan bull-posities in de yen aan, een daling van bijna 80 procent ten opzichte van de voorgaande week, terwijl de munt 1,5 procent daalde en onderpresteerde ten opzichte van alle andere valuta’s van de Groep van Tien.

Tags bij dit artikel