Winstgroei CATL vertraagt door herinvoering accubelastingen in China

Resultaten derde kwartaal missen verwachtingen en roepen zorgen op over marges en sectorbrede druk door nieuw fiscaal beleid.

Contemporary Amperex Technology Co. Ltd., 's werelds grootste maker van accu's voor elektrische auto's, meldde een winstgroei in het derde kwartaal die onder de marktverwachtingen bleef. Stijgende grondstofkosten en veranderend overheidsbeleid drukten op de prestaties van het bedrijf, waardoor analisten mogelijke uitdagingen voor de bredere sector signaleren.

Marges onder druk door hogere kosten en beleidsveranderingen

Elk van CATL's bedrijfsonderdelen zag de winstgevendheid in het kwartaal afnemen. De verlaging van de btw-teruggave voor export voegde extra druk toe, naast andere operationele uitdagingen. Analisten bij Citigroup, Jefferies en Morgan Stanley gaven aan dat consensusramingen mogelijk naar beneden moeten worden bijgesteld in de komende periodes.

We believe these results also have some negative readthrough for other tier-2 players, as they cannot fully pass on the consumption tax if CATL does not.

— Analisten van Citigroup, Notitie na publicatie CATL-resultaten

Aandelenverkoop verdiept door concurrentie en beleidszorgen

Het aandeel CATL is sinds de piek in mei met ongeveer 40 procent gedaald in Shenzhen. Beleggers maken zich steeds meer zorgen over toenemende concurrentie en dalende marges. De daling versnelde nadat berichten naar buiten kwamen dat sommige autofabrikanten diversifiëren, een trend die de-CATLization wordt genoemd.

Beijing beëindigt langdurige belastingvrijstellingen

Chinese autoriteiten besloten in juli om overcapaciteit tegen te gaan door een decenniumoude vrijstelling van accijnzen op lithium-ion-accu's te beëindigen. Een heffing van 2 procent ging in september in. De overheid verlaagde ook de btw-teruggave op accu-export en plant om deze vanaf 2027 volledig af te schaffen.

Volatiliteit in binnenlandse orders

CATL heeft al gewaarschuwd voor mogelijke schommelingen in de binnenlandse vraag na de beleidsveranderingen. Een bestuurder verantwoordelijk voor energieopslagoplossingen merkte vorige maand op dat orders waren gedaald, hoewel het bedrijf verwacht dat de totale impact beperkt blijft.

Energieopslagmarkt onder prijsdruk

Hoewel CATL nog steeds een kwaliteitspremie kan rekenen, waarschuwden analisten bij Morgan Stanley dat prijsconcurrentie in het energieopslagsegment de marges per eenheid verder kan drukken. Ze verwachten een herstel, maar merken op dat het tempo afhangt van de productmix en de mate van concurrentie in de markt.