Wereldwijde fondsen verschuiven naar neutraal op Chinese aandelen nu AI-kansen kopers aantrekken

Actieve managers beëindigen vier jaar onderwicht na verbeterde waarderingen en stijgende tech-winst, hoewel herstel selectief blijft

Wereldwijde fondsbeheerders temperen hun langdurige voorzichtigheid ten opzichte van Chinese aandelen, aangetrokken door veelbelovende kansen op het gebied van kunstmatige intelligentie en aantrekkelijke waarderingen na jaren van verkopen.

Analyse van bijna 2.800 wereldwijde fondsen door Bank of America toont aan dat actieve long-only fondsen gemiddeld sinds juni zijn overgestapt op een neutrale positie ten opzichte van de benchmark voor China. Daarmee komt een einde aan vier jaar onderwicht. De betreffende fondsen beheren samen 562 miljard dollar aan Chinese aandelen.

Positiedruk neemt af naarmate winstvooruitzichten verbeteren

De verandering weerspiegelt groeiend vertrouwen in aantrekkelijke aandelenkoersen en betere winstverwachtingen, vooral in groeisegmenten die verband houden met kunstmatige intelligentie. Hoewel er nog geen sprake is van een breed bullish omslag, geeft het aan dat beheerders grotendeels klaar zijn met het afbouwen van posities, waardoor een belangrijke belemmering voor marktstabilisatie is weggenomen.

De verkoopdruk nadert een bodem, waardoor de aandacht van beleggers verschuift van positionering naar winstrealisatie. China heeft geen uitgesproken optimisme van wereldwijde beleggers nodig om het marktsentiment te verbeteren; het kan volstaan als zij stoppen met het verminderen van hun blootstelling.

— Gary Tan, portefeuillebeheerder, Allspring Global Investments, Opmerkingen over fondsenstromen en China-blootstelling

ETF-instroom wijst op afnemende uitstroom

Stroomgegevens ondersteunen de trend. Exchange-traded funds die China en Hongkong volgen, noteerden in augustus een netto-instroom van 19 miljoen dollar, na een uitstroom van 1,94 miljard dollar de maand ervoor, volgens Bloomberg Intelligence. Tegelijkertijd versnelde de uitstroom uit opkomende-marktenfondsen die China uitsluiten.

De structurele ETF-onderwicht in China nadert waarschijnlijk een bodem na de scherpste allocatieverlaging onder de grote opkomende markten. De krachten die tot de onderwicht hebben geleid, verliezen aan momentum.

— Rebecca Sin, analist, Bloomberg Intelligence, Analyse van ETF-allocatietrends

Waarderingen en tech-winst ondersteunen selectieve interesse

Lagere waarderingen spelen een rol. De MSCI China Index noteert rond de 10,2 keer de verwachte winst over twaalf maanden, onder het tienjaarsgemiddelde van 11,7 keer. De nettowinst van in Shanghai genoteerde bedrijven steeg in de eerste helft met 17,6 procent op jaarbasis, gedreven door technologiehardware en new-economybedrijven, terwijl vastgoed en consumptiesectoren achterbleven.

De CSI 300 Index daalde dit kwartaal ongeveer 11 procent, wat benadrukt dat elk herstel ongelijkmatig verloopt doordat beleggers selectief blijven.