Verkoop van Amerikaanse investment-grade obligaties breekt record met 1,76 biljoen dollar door ai-boom

Uitgifte overtreft piek uit 2020 nu techbedrijven honderden miljarden ophalen voor datacenters en infrastructuur

Amerikaanse bedrijven hebben de verkoop van investment-grade obligaties dit jaar naar een recordhoogte van 1,76 biljoen dollar geduwd, waarmee het vorige record uit de pandemische leengolf van 2020 is overtroffen.

De stijging komt grotendeels door zware uitgaven aan kunstmatige intelligentie-projecten, waarbij bedrijven lenen om datacenters en bijbehorende infrastructuur op ongekende schaal uit te breiden.

Ai-financiering drijft historisch volume

Gegevens verzameld door Bloomberg News tonen meer dan 300 miljard dollar opgehaald voor ai-gerelateerde doeleinden op wereldwijde high-grade markten tot eind oktober 2026. Dat bedrag nadert al drie keer het totaal van heel 2025.

Negen afzonderlijke Amerikaanse deals hebben elk minstens 25 miljard dollar bereikt, waarvan de meerderheid verbonden is aan technologiebedrijven die hun ai-mogelijkheden uitbreiden. De grote financiering van Skydance Corp. viel op als een van de weinige niet-tech uitzonderingen.

Hyperscalers staan voor biljoen dollar aan jaarlijkse uitgaven

Grote technologieplatforms, vaak hyperscalers genoemd, worden geconfronteerd met schattingen van 1 biljoen dollar aan jaarlijkse kapitaaluitgaven over de komende vier jaar. Een groot deel van die uitgaven zal waarschijnlijk uit de Amerikaanse high-grade schuldmarkten komen.

Andere bedrijven verhogen eveneens hun leningen om eigen ai-initiatieven en bredere technologische upgrades te ondersteunen.

We are witnessing one of the most capital-intensive corporate cycles in a generation.

— Lindsay Rosner, head of multisector fixed income investing at Goldman Sachs Asset Management, Comments on the 2026 borrowing surge

Hogere rentes schrikken emittenten niet af

Het recordtempo is doorgegaan ondanks hogere leenkosten en zorgen van beleggers over de vraag of de enorme investeringen rendement opleveren. Vier maanden in 2026 vestigden al nieuwe uitgifte records.

De activiteit nam in oktober af nadat de treasury-rendementen stegen naar niveaus die voor het laatst in 2002 werden gezien. Het maandvolume ligt rond de 80 miljard dollar, ruim onder de juli-laagte van 139,6 miljard dollar.

Volatiliteit leidt tot verschuivingen in timing

Bedrijven hebben aanbiedingen herhaaldelijk uitgesteld om betere voorwaarden te zoeken. Treasury-rendementen zijn meer dan 0,2 procentpunt gedaald ten opzichte van recente pieken, maar investment-grade spreads blijven dicht bij het breedste punt van het jaar.

Veel emittenten zijn toch doorgegaan om financiering vast te leggen voor geplande projecten, overnames of herfinanciering voorafgaand aan mogelijke verdere rentedruk.

Wereldwijde uitgifte nadert eerdere piek

De trend reikt verder dan de Verenigde Staten. Wereldwijde publiek gesyndiceerde obligatieverkopen liggen binnen 70 miljard dollar van het record van 6,61 biljoen dollar van vorig jaar.

Beleggersinstroom blijft ondanks verliezen

Amerikaanse investment-grade obligaties hebben tot en met vrijdag een totaalrendementverlies van 1,49 procent geboekt. Sommige nieuwe emissies noteerden lager in hun eerste dagen op de markt.

Fondsenstromen zijn sterk gebleven, waarbij short- en intermediate-term high-grade voertuigen ongeveer 235 miljard dollar aan netto instroom trokken tot september.

Higher borrowing costs aren’t restricting behavior at the headline level, and most activity tied to the AI buildout is coming from largely rates-insensitive tech names.

— Tim Kurpis, head of investment-grade credit at AllianceBernstein, Assessment of market dynamics in 2026

Contrast met defensief lenen in 2020

De huidige golf verschilt sterk van het record uit 2020. Toen verlaagde de Federal Reserve de rentes tot bijna nul en kocht bedrijfsobligaties om markten te stabiliseren tijdens de covid-19 lockdowns. De verkoop dat jaar overtrof de vorige benchmark met ongeveer 30 procent.