- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Open interest stijgt in langerlopende futures terwijl technische druk en inflatiezorgen de bearish houding aanhouden

Marktdeelnemers hebben hun bearish weddenschappen op Amerikaanse staatsobligaties uitgebreid, wat erop wijst dat de recente verkoopgolf die langetermijnrendementen dicht bij een 24-jaar hoogtepunt bracht nog verder kan doorzetten.

Sommige traders dekten shortposities snel af na de zwakke banencijfers van vrijdag die een korte obligatierally veroorzaakten. Sindsdien is de open interest in futures op langerlopende effecten echter weer gestegen, wat wijst op nieuwe weddenschappen dat de prijzen blijven dalen.

Positioneringsdata tonen aanhoudend bearish standpunt

De open interest voor de 10-jaars Amerikaanse staatsobligaties futures is in 14 van de afgelopen 18 sessies toegenomen terwijl de rendementen hoger bewogen. Dit patroon duidt meestal op groeiende short exposure. Citigroup-strateeg David Bieber beschreef de houding van de markt ten opzichte van Treasuries als nog steeds op “extreme short”-niveaus, met een “extended short bias” die nog steeds aanwezig is. Hij merkte op dat recente stromen zowel nieuwe shortverkopen als het afbouwen van longposities weerspiegelen.

Dinsdag bracht een korte pauze in de daling, maar de rendementen op 10- en 30-jaars effecten hervatten hun stijging op woensdag en kwamen dicht bij de pieken van maandag. De bredere stijging komt voort uit hernieuwde inflatiedruk door het conflict in Iran, zorgen over mondiale begrotingsposities en een door AI gedreven economische groei die de Federal Reserve opnieuw probeert te temperen.

Technische factoren en sentiment voegen neerwaartse druk toe

Andere drijfveren zijn convexiteitshedging door hypotheekbeleggers en futuresmarktmechanieken. Barclays hoofd US rates research Anshul Pradhan verwacht dat deze technische krachten zullen afnemen omdat dergelijke dynamieken “niet eeuwig doorgaan”.

Sentiment kan echter een tegenwind blijven. Bank of America-strategen schreven in een cliëntnotitie dat shortposities van commodity trading advisers dicht bij recordhoogtes liggen en hoger zijn dan de niveaus van 2022 toen de Fed agressieve renteverhogingen doorvoerde om de inflatie na de pandemie te beteugelen.

Enquête en optiesactiviteit tonen gemengde maar voorzichtige stromen

De laatste JPMorgan Chase Treasury Client Survey voor de week eindigend op 5 oktober toonde dat beleggers zowel short- als longposities met twee procentpunten verhoogden, wat resulteerde in het laagste aandeel neutrale standpunten sinds augustus 2023. Outright longposities over alle cliënten bereikten het hoogste niveau sinds november 2025.

In SOFR-opties gekoppeld aan december 2026 tot juni 2027 contracten bleef de activiteit hoog met opvallende liquidaties van posities en nieuwe risiconeming. De 96,50 strike bleek het meest actief na zware afbouw bij 97,00. De open interest steeg ook sterk bij de 96,125 en 96,00 strikes door een grote call spread trade die een stabiel Fed-beleid verwacht.

Optieskew weerspiegelt vraag naar bescherming tegen rendementsstijging

De kosten van hedging long-bond futures stegen vorige week naar bijna de hoogste niveaus van het jaar toen rendementen naar pieken uit 2002 klommen. Hoewel de premie de afgelopen sessies licht is gedaald, blijft deze sterk in het voordeel van puts boven calls, wat aantoont dat traders bescherming zoeken tegen verdere rendementsstijgingen. Skew in kortere en middellange segmenten neigt eveneens naar puts, zij het minder extreem dan aan de lange kant.