Rendementen op 30-jaars treasuries op hoogste niveau sinds 2002 door sterke Amerikaanse uitgaven

Veerkrachtige consumentengegevens en groot aanbod duwen langetermijnrentes hoger, terwijl korte kant enige verlichting vindt door zachtere inflatiecijfers.

De rendementen op langlopende Amerikaanse staatsobligaties stegen naar niveaus die al meer dan twee decennia niet meer waren gezien, nadat nieuwe cijfers wezen op robuuste consumentenuitgaven en het beeld versterkten dat de economie hogere rentes kan verdragen.

Het rendement op de 30-jaars treasury liep woensdag op met maximaal zes basispunten tot 5,63 procent, het hoogste punt sinds 2002. De stijging volgde op de sterkste toename van de consumentenuitgaven in augustus in meer dan een jaar en tegen de achtergrond van een groot aanbod aan bedrijfsobligaties.

Terugkoopprogramma en groot aanbod zetten druk

Het ministerie van Financiën liet weten donderdag tot 6 miljard dollar aan langlopende effecten te accepteren in het kader van een uitgebreid terugkoopprogramma onder leiding van minister Scott Bessent. Eerder werden in vergelijkbare operaties kleinere bedragen geaccepteerd dan aangekondigd.

Marktpartijen spraken van een kopersstaking. John Briggs, hoofd Amerikaanse rentesstrategie bij Natixis Corporate & Investment Banking, zei dat de stemming nog steeds slecht was.

Globale obligatieverliezen lopen op door fiscale en inflatiezorgen

Een Bloomberg-index die wereldwijde staatsobligaties volgt, is sinds juni met 2,1 procent gedaald, de grootste daling sinds het laatste kwartaal van 2024 toen beleggers rekenden op een expansiever Amerikaans begrotingsbeleid na de presidentsverkiezingen.

Dan Carter, senior portfoliomanager bij Fort Washington Investment Advisors, noemde de beweging een voortzetting van de bearish trend. Veel beleggers hadden al gepositioneerd op lagere rentes en beschikten niet over extra cash.

Economische data ondersteunen hogere-voor-langer-scenario

De inflatiegecorrigeerde persoonlijke uitgaven stegen stevig, terwijl de private looncijfers van ADP Research in september beter uitvielen dan verwacht. John Canavan van Oxford Economics merkte op dat de sterkere cijfers de rentecurve steil houden en de lange rentes licht hoger duwen in aanloop naar het banenrapport van vrijdag.

Een negatieve groeicatalysator is waarschijnlijk nodig om een aanhoudende daling van de langetermijnrentes in gang te zetten.

— Angelo Manolatos, rentespecialist bij Wells Fargo Securities, Reactie op de obligatiemarkt

Korte rentes dalen na zachtere inflatiecijfers

Aan de korte kant van de curve daalden de tweejarige rentes met maximaal vijf basispunten tot 4,82 procent, het laagste niveau in meer dan een week. De daling volgde op een zachtere dan verwachte meting van de door de Federal Reserve geprefereerde inflatie-indicator.

De personal consumption expenditures-prijsindex steeg met 0,3 procent op maandbasis, terwijl de kernmaatregel met 0,2 procent toenam, onder de mediane verwachting van 0,3 procent. Het rapport bevatte ook methodologische wijzigingen in de inflatieberekening.

Traders verlaagden de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve in oktober tot ongeveer 36 procent. Gennadiy Goldberg van TD Securities zei dat de data enige verlichting boden, maar dat voorzichtigheid geboden bleef door onzekerheid over de methodologische aanpassingen.

Beleidspad en komende herweging in de belangstelling

New York Fed-president John Williams gaf recent aan dat een verdere verhoging van de beleidsrente laat dit jaar mogelijk gepast is. De centrale bank verhoogde zijn beleidsrente eerder in september voor het eerst sinds 2023.

Later op woensdag zouden de treasury-prijzen steun kunnen krijgen van de maandelijkse herweging van obligatie-indexen om 16.00 uur New York-tijd, hoewel het netto-effect afhangt van hoe de werkelijke stromen overeenkomen met de verwachtingen.

Tags bij dit artikel