Rbi zet krachtigste verdediging van roepie in tien jaar in om lijn bij 97 te houden

Nieuwe beperkingen op derivaten en steun voor oliebedrijven moeten verdere daling tegengaan nu munt recordlaag nadert

De Reserve Bank of India heeft de meest agressieve verdediging van de roepie in meer dan tien jaar ingezet en een duidelijke grens getrokken bij 97 per dollar toen de munt dicht bij een nieuw recordlaagtepunt kwam.

In een reeks maatregelen die in het weekend werden aangekondigd, voerde de centrale bank enkele van de strengste valutacontroles in Azië in. De stappen zorgden maandag voor directe verlichting, maar analisten waarschuwen dat het herstel moeilijk vol te houden zal zijn door hoge olieprijzen en aanhoudende kapitaaluitstroom.

Roepie herstelt scherp na ingrijpen Rbi

De roepie steeg 1,2 procent, de grootste eendaagse winst sinds april, en sloot op 95,5963 tegen de dollar. Staatsobligaties daalden, waardoor de benchmarkrente op tien jaar steeg naar het hoogste niveau sinds november 2023.

Marktdeelnemers zagen het pakket als een sterk signaal dat de centrale bank een doorbraak van het niveau van 97 niet zal tolereren. “Het is nu absoluut duidelijk dat 97 per dollar de grens is die de Rbi voor de roepie niet wil overschrijden,” zei Abhishek Upadhyay, econoom bij ICICI Securities Primary Dealership Ltd. in Mumbai.

De boodschap van de Rbi is dat de daling van de roepie te scherp is geweest en dat de centrale bank bereid is alles te doen om een nieuw recordlaagtepunt te voorkomen.

— Abhishek Upadhyay, econoom, ICICI Securities Primary Dealership Ltd., Reacties aan Bloomberg

Gerichte maatregelen richten zich op olievraag en derivaten

De nieuwe regels omvatten een speciaal loket om dollars te leveren aan staatsoliemaatschappijen en de eis dat banken een valutarisicoreserve aanhouden van 20 procent van de notionele waarde van bepaalde derivatencontracten boven de 2 miljoen dollar. De centrale bank ging maandag ook door met directe interventie op de binnenlandse markt, volgens handelaren.

Vergelijkbare reserveverplichtingen zijn eerder door de People’s Bank of China gebruikt om druk op de yuan te beheersen. Analisten van Australia & New Zealand Banking Corp., Crédit Agricole SA en Malayan Banking Bhd zien 97 allemaal als de belangrijkste drempel die de Rbi verdedigt.

Buffer van reserves opgebouwd via diaspora-deposito’s

De Rbi heeft de afgelopen maanden al haar instrumentarium uitgebreid. Een depositoregeling voor de diaspora bracht een recordbedrag van 133 miljard dollar op en bracht de valutareserves begin september naar bijna 800 miljard dollar. De voorraad is sindsdien met 51 miljard dollar gedaald, deels door dollars die zijn verkocht om de munt te ondersteunen.

Eerdere beperkingen op netto open posities van banken en non-deliverable forwardcontracten werden ook ingevoerd, hoewel sommige limieten later werden bijgesteld. Belastingen op buitenlandse obligatiebeleggingen werden afgeschaft om kapitaal aan te trekken.

Roepie blijft een van de zwakste munten in Azië

De Indiase munt is dit jaar ongeveer 6 procent gedaald ten opzichte van de dollar en behoort daarmee tot de zwakste performers in de regio. Rbi-gouverneur Sanjay Malhotra zei vorige week dat de roepie op verschillende maatstaven ondergewaardeerd lijkt en dat markten op korte termijn irrationeel kunnen reageren.

De Rbi heeft nog veel beleidsmaatregelen die het kan invoeren om te voorkomen dat de roepie onder 97 zakt. Het hoopt waarschijnlijk dat deze maatregelen tijd winnen tot de olieprijzen weer dalen.

— Eugenia Victorino, hoofd Azië-strategie, Skandinaviska Enskilda Banken, Reacties aan Bloomberg

Tags bij dit artikel