Rba renteverhoging markeert einde van tijdperk van goedkoop geld voor centrale banken

Australië loopt voorop bij grote economieën met hervatting van agressieve verkrapping nu hardnekkige inflatie en energieschokken het beleidsperspectief veranderen

De Reserve Bank of Australia leverde deze week haar laatste renteverhoging, waardoor de leenkosten op het hoogste niveau in 15 jaar uitkwamen en een eerste inkijk boden in de uitdagingen voor grotere economieën.

Governor Michele Bullock werd de eerste grote centrale bankier die dit jaar de verkrapping hervatte nadat de inflatie opnieuw tekenen van kracht vertoonde. De stappen sinds februari maakten de drie verlagingen van 2025 ongedaan. Het besluit van dinsdag duwde de rente boven de piek na de pandemie terwijl de economische groei sterk herstelde.

Rba-governor geeft botte waarschuwing over lage rentes

De belangrijkste boodschap uit Sydney was niet de omvang van de verhoging zelf, maar de duidelijke boodschap dat kleine aanpassingen niet langer volstaan. Bullock stelde dat de ongebruikelijk lage rentes van voor en tijdens de pandemie voortkwamen uit uitzonderlijke omstandigheden. “We gaan daar zeker niet naar terug,” zei ze.

We gaan daar zeker niet naar terug.

— Michele Bullock, Governor, Reserve Bank of Australia, Persconferentie dinsdag

Energieprijzen en sterke arbeidsmarkt stimuleren groei in economieën

Als eerste opvallende centrale bank die handelde na het begin van het conflict in Iran, biedt de Rba een nuttige casestudy. Net als haar collega’s in de VS, Europa en Azië krijgt Bullock te maken met opwaartse druk door hogere energiekosten, een veerkrachtige arbeidsmarkt en toegenomen bedrijfsinvesteringen. Deze factoren ondersteunen snellere groei en verhogen de inflatierisico’s.

Fed en ecb volgen vergelijkbare verkrappingspaden

Federal Reserve Chair Kevin Warsh en European Central Bank President Christine Lagarde hebben beide benadrukt hoe lang de inflatie boven de doelstelling is gebleven. De Fed verhoogde de rente vorige maand na aanvankelijke marktdruk, terwijl de ECB dit jaar twee keer heeft verstrakt en verdere stappen overweegt na een stijging van de Duitse prijzen.

Meerdere schokken dagen recent beleid uit

Centrale banken staan nu voor verschillende overlappende drukpunten: hoge olieprijzen, het vermogen van het wereldwijde handelssysteem om Amerikaanse tarieven te weerstaan, en zware uitgaven aan datacenters die de vraag naar energie, bouw en geschoolde arbeidskrachten opdrijven. Deze ontwikkelingen hebben pogingen om de inflatie volledig onder controle te krijgen bemoeilijkt.

Obligatiemarkten weerspiegelen verschuiving naar rentes van voor de crisis

De 10-jaars Amerikaanse staatsobligatierente is voor het eerst sinds 2007 boven de 5 procent uitgekomen, terwijl wereldwijde staatsobligaties hun zwakste kwartaal sinds 2024 lieten zien. Markten passen zich aan aan omstandigheden die meer lijken op die van voor de wereldwijde financiële crisis dan op de bijna-nul of negatieve rendementen van het afgelopen decennium.

Beleidsmakers staan voor grijs gebied tussen recessie en nietsdoen

Hardnekkige inflatie een of twee procentpunten boven de doelstelling creëert een lastig middengebied. Beleidsmakers zien geen directe noodzaak voor recessie-inducerende maatregelen, maar ze kunnen ook niet stil blijven staan. De huidige situatie verschilt zowel van de directe postpandemische periode als van de lage inflatie in de jaren 2010.

De prioriteit blijft het terugbrengen van de inflatie naar de doelstelling voordat wordt gedebatteerd of deze periode een nieuw normaal vertegenwoordigt of de terugkeer van een meer conventionele economische omgeving.

Tags bij dit artikel