Prospectussen voor beursgangen in hongkong onthullen onderling verbonden cornerstone-investeerders te midden van sfc-onderzoek

Hosin electronics en andere kandidaten voor een notering onthullen kruisparticipaties en persoonlijke banden terwijl toezichthouders aandringen op meer transparantie in de bloeiende markt van de stad.

Prospectussen van bedrijven die een notering in hongkong nastreven, geven ongekend veel details over de relaties achter cornerstone-investeringen, nu toezichthouders het toezicht op constructies die de werkelijke marktvraag kunnen maskeren, intensiveren.

Vrijdag publiceerde Hosin Electronics Co., een chinese producent van geheugenproducten, documenten voor de geplande emissie van hk$1,22 miljard ($156 miljoen). Uit de stukken bleek dat een netwerk van zakenpartners en persoonlijke contacten zich had gecommitteerd om via cornerstone-toewijzingen, die lock-upverplichtingen met zich meebrengen, tot 42 procent van de aangeboden aandelen op te nemen.

Hosin electronics licht wederzijdse steun met branchepartners toe

Tot de cornerstone-investeerders behoren smartphonefabrikant Shenzhen Transsion Holdings Co. en chipleverancier Shenzhen Longsys Electronics Co.. De documenten vermeldden dat hosin zelf eerder dit jaar als cornerstone-investeerder had opgetreden bij de hongkongse beursgangen van beide bedrijven. Hoewel het bedrijf stelde dat de afspraken niet van elkaar afhankelijk waren, onderstrepen de patronen hoe strategische partners soms in elkaars emissies deelnemen.

De stukken brachten ook in kaart hoe hosin in contact kwam met verschillende vermogende particuliere investeerders. Voormalig durfkapitaalexecutive chen chun-cheng en techinvesteerder yeh pei-chen werden via een gemeenschappelijke kennis geïntroduceerd. Zakenvrouw liu ling, die handelt in elektronische componenten, werd via een lid van het management binnengehaald. Bestuurder chen li-shun van magicapital deed mee na een jaarlijks beleggers-evenement en w&w capital ltd. behoort tot dezelfde groep als een bestaande aandeelhouder van hosin.

Toezichthouders richten zich sterker op relaties tussen investeerders

Het detailniveau komt kort nadat de Securities and Futures Commission van hongkong het onderzoek naar ipo-structuren heeft opgevoerd. Half oktober droeg de toezichthouder banken op diepgaander onderzoek te doen naar mogelijke banden tussen aanvragers en investeerders en constructies te vermijden die de echte vraag kunnen overdrijven.

Een woordvoerder van de sfc wilde niet ingaan op specifieke gevallen, maar verwees naar de circulaire van 13 oktober, waarin de plicht van sponsorende banken wordt benadrukt om robuuste due diligence uit te voeren en beurskandidaten te adviseren over openbaarmakingsvereisten. De circulaire roept banken op de commerciële inhoud van transacties, geldstromen en banden met investeerders te beoordelen en na te gaan of relaties de authenticiteit van de vraag kunnen beïnvloeden.

Vergelijkbare openbaarmakingen in andere recente aanvragen

Bij andere emissies die vrijdag van start gingen, kwamen eveneens bestaande commerciële banden aan het licht. De chinese chipassemblagefirma jiangsu xinde semiconductor technology co. noemde drie cornerstone-kopers die ongeveer een derde van de deal van $130 miljoen voor hun rekening nemen. Een van de deelnemers, suzhou maxwell technologies co., is leverancier van productieapparatuur aan xinde. Het prospectus benadrukte dat de investering en de leveranciersrelatie onafhankelijk van elkaar zijn.

De exploitant Hong Kong Exchanges and Clearing verklaarde zich nog steeds te committeren aan markt-kwaliteit en transparantie en eist dat aanvragers alle materiële informatie openbaar maken zodat investeerders weloverwogen beslissingen kunnen nemen.