Private credit-verstrekkers bieden lening van 1,3 miljard dollar voor overname Fullscript door L Catterton

Banken onder leiding van Morgan Stanley wenden zich tot directe kredietverstrekkers nadat de leveraged loan-markt beperkte interesse toont in de deal rond het gezondheidszorgplatform.

Een consortium van private credit-investeerders werkt aan een financieringspakket van 1,3 miljard dollar ter ondersteuning van de aankoop van het gezondheidszorgplatform Fullscript door L Catterton. Dit volgt nadat pogingen om de schuld op de leveraged loan-markt te plaatsen onder de verwachtingen bleven.

Banken kiezen voor oplossing via directe kredietverlening

De transactie staat gepland voor dinsdag, volgens ingewijden. Een syndicaat van banken onder leiding van Morgan Stanley had zich gecommitteerd aan de underwriting van de schuld, waardoor de instellingen verantwoordelijk werden voor de financiering van de aankoop. De private credit-regeling is bedoeld als vervanging van die bankcommitments.

De bankengroep had de prijsstelling vastgesteld op maximaal vier procentpunten boven de benchmarkrente. Morgan Stanley heeft voorlopig contact gezocht met leveraged loan-investeerders, maar dit leverde onvoldoende vraag op om tot een bredere syndikatie over te gaan, aldus de bronnen.

Achtergrond van de meerderheidsaankoop

Fullscript maakte in september bekend dat L Catterton en Altas Partners een controlerend belang in het bedrijf zouden verwerven van HGGC en Snapdragon Capital Partners. Specifieke financiële details van die transactie werden destijds niet vrijgegeven.

Bestaande schuld en marktomstandigheden

Apollo Global Management Inc. en Blue Owl Capital Inc. hebben posities in de huidige private credit-schuld van Fullscript, die een spread van 4,5 procentpunten boven de benchmark kent, volgens toezichtdocumenten. L Catterton en Altas Partners hebben geholpen bij het aanbieden van de nieuwe faciliteit aan private credit-partijen.

Woordvoerders van Morgan Stanley, Apollo, Altas Partners en Blue Owl wilden niet reageren. Vertegenwoordigers van L Catterton en Fullscript reageerden niet direct op vragen. LevFin Insights bracht als eerste elementen van de financiering naar buiten.

Hoewel banken en directe kredietverstrekkers regelmatig met elkaar concurreren om buy-outfinancieringen van private equity, is het ongebruikelijk dat een deal van koers verandert nadat commitments al zijn afgegeven. De late omslag benadrukt recente schommelingen in de marktomstandigheden door een AI-gerelateerde verkoopgolf die risicopremies heeft vergroot, samen met onzekerheid rond de Amerikaanse midterm-verkiezingen.

Tags bij dit artikel