- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Analisten van Morgan Stanley wijzen op toenemende risico's voor projecten in de bouwfase nu contractuele onzekerheid zich voegt bij hogere leenkosten en lokaal verzet.

Een force majeure-melding die Oracle Corp. heeft afgegeven aan de ontwikkelaar van een groot datacenterproject in New Mexico leidt tot een nieuwe beoordeling van lening- en leaseovereenkomsten en voegt een extra complicatie toe voor bedrijven die schulden zoeken om infrastructuur voor kunstmatige intelligentie te financieren, aldus Morgan Stanley.

Analisten schetsen grootste gevoeligheid bij projecten in vroege fase

Analisten Lindsay Tyler en Vishwas Patkar merkten in een rapport van vrijdag op dat deals met nog aanzienlijk bouw- of voltooiingsrisico, evenals die gesteund door huurders van lagere kwaliteit, de hoogste blootstelling hebben. Projecten die bijna voltooid zijn of met minimale lopende bouwrisico's zouden beter beschermd moeten blijven tegen de gevolgen.

Bedrijven kampen al met stijgende leenkosten, een groot aanbod aan obligaties dat risicopremies opdrijft, en groeiend verzet van gemeenschappen tegen datacenters in de Verenigde Staten. Oracle's beslissing om zich te beschermen tegen mogelijke vertragingen op de locatie in New Mexico heeft nieuwe contractuele onzekerheid geïntroduceerd in een toch al gespannen markt.

Markt vraagt zich af of geschil bredere precedent schept

Een centraal punt, schreven de analisten, is of het incident geïsoleerd blijft of een sjabloon wordt dat andere huurders mogelijk volgen. Vergelijkbare stappen van een andere grote hyperscaler zouden waarschijnlijk meer gewicht in de schaal leggen en een bredere herziening van contractuele waarborgen triggeren.

We would expect the greatest sensitivity in transactions with substantial remaining construction or completion risk and those backed by weaker-quality tenants. Conversely, assets close to stabilization or those with limited construction risk exposure should be better insulated from these concerns.

Obligatiemarkt reageert met bredere spreads en hogere kosten voor defaultbescherming

Datacenter-obligaties zagen spreads donderdag scherp oplopen na de melding, terwijl de kosten van vijfjarige kredietbescherming op Oracle-schuld een recordhoogte bereikten. Met grote bedragen aan bouwfinanciering gekoppeld aan langlopende leases van hoogwaardige huurders, bekijken beleggers nu de beschermende clausules in die overeenkomsten nauwkeuriger.

Oracle nam de stap ruim voor de geplande opleveringsdatum, een escalatie die vragen oproept over of het bedrijf een strenger standpunt inneemt over leaseverplichtingen en mogelijk over compute-contracten als klantdruk zich voordoet.

Beperkte zichtbaarheid blijft ondanks geen directe impact op schuld verwacht

Het incident benadrukt ook de beperkte zichtbaarheid die beleggers hebben in de contracten die de AI-uitbreiding ondersteunen, gezien de grote rol van bank- en private financiering. Morgan Stanley ziet Oracle's actie niet als een poging om eigen schuldverplichtingen te omzeilen. De bank blijft desondanks voorzichtig over de uitgever vanwege aanhoudende kasuitstroom, hoge aangepaste leverage en aanhoudend ratingsrisico.