Noors staatsfonds nam belang in Turkse beursgang onder leiding van makelaar die nu in groot schandaal verwikkeld is

Norges Bank Investment Management verwierf 5,2 procent van de aandelen van SA-RA Enerji in een juli-deal via Tera Yatirim, twee maanden voordat het bedrijf werd geschorst wegens fraudebeschuldigingen.

Het Noorse staatsinvesteringsfonds plaatste een flinke gok op een Turkse beursintroductie, slechts enkele weken voordat de hoofdondertekenaar het middelpunt werd van het grootste fondsschandaal in de geschiedenis van het land.

Norges Bank Investment Management kocht ongeveer 5,2 procent van de aandelen die SA-RA Enerji Insaat aanbood bij de notering van 17 juli, waarmee 6,23 miljard lira, ofwel circa 127 miljoen dollar, werd opgehaald. De transactie maakte het Noorse fonds tot de grootste institutionele deelnemer aan de deal, die werd begeleid door Tera Yatirim Menkul Degerler AS.

Timing van de investering roept vragen op over externe managers

De aankoop wijst erop dat externe managers die het staatsfonds inhuurde, tot vlak voor de ineenstorting van verschillende Turkse beleggingsfondsen met Tera bleven samenwerken. NBIM publiceert zijn aandelenposities slechts twee keer per jaar, zodat de laatste openbaarmaking de periode tot en met 30 juni betreft, voordat het schandaal uitbrak.

Een woordvoerder van NBIM weigerde commentaar te geven op specifieke posities, maar benadrukte dat het fonds voor aandelenbeleggingen in opkomende markten vertrouwt op externe managers, een strategie die het instituut winstgevend acht. Ook het Noorse ministerie van Financiën, dat toezicht houdt op het fonds, wilde niet reageren.

SA-RA-aandelen stijgen eerst en dalen daarna sterk na notering

De aandelen van het in Ankara gevestigde bedrijf in elektriciteitstransmissie en onderstations stegen in de eerste volledige handelsweek met 77 procent en bereikten elke sessie de dagelijkse limiet van 10 procent. Daarna keerde het aandeel scherp om en daalde het elke dag tot de dagelijkse limiet, met een daling van maximaal 50 procent ten opzichte van de introductieprijs van 70 lira.

SA-RA Enerji Insaat, opgericht in 1985, is niet genoemd in het lopende onderzoek naar vermeende koersmanipulatie. Het bedrijf reageerde niet op verzoeken om commentaar.

Bredere blootstelling aan Turkse aandelen onder de loep

De investering in SA-RA was niet de enige link van het staatsfonds met bedrijven die bij het onderzoek betrokken zijn. Eind juni hield NBIM voor bijna 2 miljard Noorse kronen, ofwel circa 208 miljoen dollar, aandelen in tien Turkse bedrijven die nu met het onderzoek in verband worden gebracht, goed voor bijna 10 procent van zijn Turkse aandelenportefeuille.

Die posities omvatten een belang van 0,12 procent in Tera Yatirim Menkul Degerler zelf en een positie van 0,32 procent in het gerelateerde Tera Yatirim Teknoloji Holding AS. In juli voegde het fonds het in Istanboel gevestigde Neo Asset Management toe als lokale aandelenselecteur voor zijn Turkse beleggingen, naast het in New York gevestigde TRG Management.

Activiteiten Tera geschorst terwijl onderzoek wordt uitgebreid

Turkse aanklagers stellen dat fondsen die door Tera en andere partijen worden beheerd, de koersen van dun verhandelde aandelen kunstmatig hebben opgeblazen, in sommige gevallen met bijna een factor honderd. Veel van de betrokken bedrijven waren naar de beurs gebracht door de brokerage-tak van Tera. Toezichthouders hebben het onderzoek uitgebreid naar het beursintroductieproces zelf.

Donderdag schorste de Turkse markttoezichthouder de activiteiten van Tera Yatirim. Autoriteiten arresteerden voorzitter en oprichter Emre Tezmen samen met twee bestuursleden en andere executives. Tezmen heeft elk wangedrag ontkend.