Marktwaarde SoftBank nadert halvering van junipiek door zorgen over ai-investeringen

Stijgende leenkosten en sectorbrede financieringsrisico’s drukken op de Japanse tech-investeerder na scherpe koersverliezen.

SoftBank Group Corp. staat onder toenemende druk nu de marktkapitalisatie afstevent op de helft van het niveau van de junipiek, door ongerustheid bij beleggers over de duurzaamheid van de forse uitgaven aan kunstmatige intelligentie-projecten.

Het in Tokio gevestigde bedrijf zag het aandeel in één sessie met maar liefst 6,9 procent dalen, waardoor het cumulatieve verlies sinds het record van 2 juni op 50 procent uitkomt. De waardering bedraagt nu ongeveer ¥24,7 biljoen, omgerekend zo’n 157 miljard dollar, waarmee het achter Hitachi Ltd. en Recruit Holdings Co. belandt. Nog maar vier maanden eerder had het bedrijf kortstondig Toyota Motor Corp. gepasseerd als grootste beursgenoteerde onderneming van Japan.

Financieringsrisico’s in de ai-sector

Bredere zorgen over de financieringskosten van ai-infrastructuur kregen extra aandacht nadat CoreWeave Inc., een grote Amerikaanse cloudprovider, obligaties op distressed-niveaus zag handelen. Dit benadrukte mogelijke spanningen in een sector die sterk leunt op schulden om datacenters, energie en gerelateerde technologieën op te schalen.

SoftBank zelf heeft voor veel van zijn ai-gerelateerde belangen schuldfinanciering gebruikt, waardoor het kwetsbaar is bij een omslag in het sentiment. Credit-default swaps op de schulden van het bedrijf stegen naar het hoogste niveau in bijna vier jaar, wat wijst op een verhoogde perceptie van default-risico.

De kwetsbaarheid van SoftBank springt in het oog nu beleggers de financiële gezondheid van ai-gerelateerde bedrijven steeds kritischer bekijken, gezien de sterk gehevelde structuur en de oplopende leenkosten van de groep.

— Kazuyuki Muramatsu, hoofd beleggingsbeheer bij Nagomi Capital, Reactie op de marktbeweging

Vision Fund en concurrentiedruk vergroten de last

Een verslechtering van het wereldwijde sentiment rond ai-groei kan leiden tot waarderingscorrecties bij SoftBank’s Vision Fund en daarmee de kosten van toekomstige kapitaalverhogingen opdrijven, aldus marktkenners. Het bedrijf heeft al bijna 65 miljard dollar toegezegd aan OpenAI, dat nu concurreert met goedkopere Chinese alternatieven die vergelijkbare prestaties leveren.

Recente kapitaalverhoging onderstreept de omvang van de ambities

In september rondde SoftBank de grootste corporate junkbond-emissie ooit af en haalde daarmee 11,1 miljard dollar op ter ondersteuning van oprichter Masayoshi Son’s brede ai-plannen. Ondanks die instroom is het aandeel deze maand de slechtste notering op de Nikkei-index, met een daling van meer dan 30 procent die alle winst van september wegvaagt.

Tags bij dit artikel