Mario Draghi waarschuwt dat ECB aan de zijlijn blijft terwijl Frankrijk onder marktdruk staat

Voormalig president benadrukt hoge inflatie en politieke risico's die de drempel voor ingrijpen vanuit Frankfurt verhogen

Voormalig president van de Europese Centrale Bank Mario Draghi ziet weinig kans op steun op de markt vanuit Frankfurt voor Frankrijk, ondanks toenemende zorgen van beleggers over de begrotingspositie van het land.

Draghi zei tijdens het New Economy Forum in New Delhi tegen Bloomberg-hoofdredacteur John Micklethwait dat de huidige omstandigheden ver verwijderd zijn van de schuldencrisis van tien jaar geleden. Hij wees op de hoge inflatie als belangrijkste focus van de centrale bank onder haar mandaat voor prijsstabiliteit.

Inflatie heeft voorrang op mogelijke steunmaatregelen

Draghi merkte op dat de drempel voor actie hoog ligt. Tijdens de eerdere crisis lag de inflatie rond of net boven nul, terwijl de prijsdruk nu hoog is en nog stijgt. Die verschuiving legt strenge grenzen aan wanneer beleidsmakers kunnen overwegen in te grijpen.

De lat ligt hoog. We hadden meer een soort deflatie, of in elk geval inflatie net boven nul, en nu is de inflatie hoog en stijgt die bovendien. En ik denk dat dat de eerste prioriteit is van de Europese Centrale Bank, namelijk haar mandaat om de prijsstabiliteit te waarborgen.

— Mario Draghi, New Economy Forum in New Delhi

Monitoring van het tekort in Frankrijk verhoogt de interventiedrempel

Frankrijk heeft de afgelopen weken scherpe aandacht van de markt gekregen na stijgende mondiale energiekosten en zorgen over grote begrotingstekorten. Draghi merkte op dat het land onder de procedure bij buitensporig tekort van de Europese Unie valt, wat een extra laag van voorzichtigheid toevoegt aan eventuele ECB-maatregelen.

Hij erkende dat bestaande instrumenten technisch gezien ook onder die procedure kunnen worden toegepast, maar dat de praktische drempel voor inzet duidelijk hoger ligt. Het binnenlandse politieke debat over mogelijke ECB-betrokkenheid maakt het beeld verder ingewikkeld, zei hij, omdat functionarissen in Frankfurt verstrengeling met nationale politieke geschillen willen vermijden.

Het feit dat de ECB al dan niet zou kunnen ingrijpen is een argument geworden, een onderwerp van de politieke discussie in Frankrijk vandaag, en dat maakt interventies als iets nog moeilijker. De ECB wil, neem ik aan, geen deel uitmaken van de politieke strijd in een specifiek land.

— Mario Draghi, New Economy Forum in New Delhi

Huidige situatie verschilt sterk van de crisis van 2011-2012

Draghi, die de ECB leidde vanaf eind 2011 en in 2012 beroemd beloofde alles te doen wat nodig was om de euro te behouden, benadrukte dat het huidige klimaat niet dezelfde triggers kent. De eerdere onrust ging gepaard met verdenkingen dat Griekenland zijn overheidsfinanciën had gemanipuleerd, wat speculatie aanwakkerde en tekortkomingen in het crisisinstrumentarium van de eurozone blootlegde.

Met geen vergelijkbare gegevensproblemen en met gevestigde mechanismen die nu aanwezig zijn, staat de regio ver af van een herhaling van dat scenario, aldus de voormalige centrale bankier.

Tags bij dit artikel