Lufthansa biedt hoger dan Air France-KLM voor minderheidsbelang in TAP

Duitse luchtvaartmaatschappij verwerft tot 49,9 procent van Portugese luchtvaartmaatschappij ter waarde van 2,55 miljard euro en versterkt daarmee haar netwerk in Latijns-Amerika.

Deutsche Lufthansa AG heeft de bieding gewonnen voor een minderheidsbelang in TAP SA, de Portugese nationale luchtvaartmaatschappij, met een bod dat 16 procent hoger lag dan het concurrerende aanbod van Air France-KLM. De transactie geeft de Duitse luchtvaartmaatschappij betere toegang tot de Latijns-Amerikaanse markt via Lissabon.

De Portugese regering heeft de transactie goedgekeurd tijdens een kabinetsvergadering op woensdag. Premier Luis Montenegro maakte bekend dat de deal TAP SA waardeert op 2,55 miljard euro, omgerekend ongeveer 2,8 miljard dollar.

Structuur en financiële voorwaarden van het belang

Volgens de overeenkomst koopt Lufthansa in eerste instantie 44,9 procent van TAP SA. Het belang kan oplopen tot 49,9 procent als werknemers afzien van hun optie op de resterende 5 procent die voor hen is gereserveerd. De transactie levert de Portugese staat 1,201 miljard euro op als het volledige belang wordt verworven, tegenover 1,038 miljard euro onder het concurrerende voorstel.

We garanderen de groei van TAP — groei in vloot, passagiers, bestemmingen en verbindingen, evenals investeringen niet alleen in TAP maar in de hele Portugese luchtvaartsector.

— Luis Montenegro, premier van Portugal, Verklaring in Lissabon na de kabinetsvergadering

Strategische voordelen voor Lufthansa en TAP

De overname past in de strategie van Lufthansa om een multihub- en multimaatschappijengroep op te bouwen, waartoe al Austrian Airlines, Brussels Airlines, Swiss en een belang in ITA Airways behoren. De toevoeging van Lissabon creëert een nieuwe hub en versterkt de verbindingen met Brazilië en andere bestemmingen in Latijns-Amerika en Afrika.

De deal stelt ons in staat onze internationalisatiestrategie consequent voort te zetten en onze positie op de Zuid-Atlantische markt duurzaam te versterken.

— Carsten Spohr, chief executive officer van Lufthansa, Bedrijfsverklaring

Air France-KLM reageerde teleurgesteld op de uitkomst, maar erkende de constructieve dialoog gedurende het hele proces. Lufthansa neemt de leiding over het bestuur en de operationele leiding van TAP en benut zijn ervaring met Europese netwerkmaatschappijen om de vlootgroei en het concurrentievermogen te ondersteunen.

Analistenvisies en marktomstandigheden

Bernstein-analist Alex Irving wees op de sterke positie van het bedrijf op de corridor Europa-Brazilië en de controle over de helft van de slots op de negende luchthavenhub van Europa, maar waarschuwde dat de prijs hoog is. De relatief jonge vloot van TAP zal naar verwachting bijdragen aan een betere brandstofefficiëntie en lagere eenheidskosten voor de gecombineerde groep.

De Portugese regering heeft al langer betoogd dat TAP, dat miljarden aan staatssteun tijdens de pandemie heeft ontvangen, de schaal van een grotere groep nodig heeft voor langetermijnlevensvatbaarheid. De luchtvaartmaatschappij rapporteerde een verlies van 99 miljoen euro in de eerste helft van het jaar door hoge brandstofkosten.

Mogelijkheid tot volledige overname

Lufthansa heeft aangegeven open te staan voor de aankoop van het resterende staatsbelang van 50,1 procent in de toekomst. Een dergelijke transactie zou kunnen bestaan uit een extra 863 miljoen euro in contanten plus een aandelenruil ter waarde van ongeveer 488 miljoen euro, waardoor Portugal een belang van circa 5 procent in de vergrote groep krijgt.

Beide luchtvaartmaatschappijen behoren al tot de Star Alliance en hebben een bestaande commerciële samenwerking, waardoor de deal het netwerk van Lufthansa vooral in de Zuid-Atlantische regio aanvult.

Tags bij dit artikel