Kameroense obligatierendementen boven 11% na Fitch-downgrade door zorgen over opvolging Biya

Beleggers eisen hogere rendementen nu de politieke onzekerheid rond de 93-jarige president en de schuldvooruitzichten van het land toeneemt.

Kameroen ondervindt scherpe druk van de obligatiemarkten na een verlaging van de kredietrating door Fitch Ratings. De stap benadrukt de groeiende zorgen van beleggers over het toekomstige leiderschap van het olieproducerende Centraal-Afrikaanse land onder zijn lang dienende president.

Rendementen stijgen naar recordniveaus op euro-obligaties

De rendementen op de Kameroense euro-obligaties uit 2033 zijn vijf dagen op rij gestegen en overschreden voor het eerst sinds de uitgifte in januari de 11%. Het land betaalt nu meer voor leningen dan zijn lager gerate buurland, de Republiek Congo, voor vergelijkbare looptijden.

De verkoopgolf weerspiegelt bredere zorgen over politieke stabiliteit. De in dollars luidende obligaties van Kameroen die in 2031 en 2033 aflopen, bedragen samen ongeveer 1,7 miljard dollar uitstaand. Beleggers hebben in oktober al ongeveer 5% verloren op de dollarleningen van het land, de slechtste prestatie onder Afrikaanse emittenten.

Fitch wijst op risico’s van chaotische overgang

Fitch Ratings heeft vrijdag de kredietrating van Kameroen verlaagd, met verwijzing naar het ontbreken van een duidelijke opvolger voor de 93-jarige president Paul Biya. Het agentschap waarschuwde dat deze kloof de kans op instabiliteit vergroot als het presidentschap vacant wordt. Biya, die de Cameroon People’s Democratic Party leidt, is sinds 22 augustus niet meer in het openbaar verschenen.

Vorige week benoemde Biya zijn naaste bondgenoot Remy Nama tot voorzitter van de Constitutionele Raad, het orgaan dat een vacature in het presidentschap zou vaststellen. Volgens de huidige wetgeving zou de vicepresident dan het ambt overnemen, maar er is nog geen vicepresident benoemd.

Onzekerheid over hoe de overgang na Biya zal verlopen houdt het politieke risico hoog. Ons basisscenario blijft dat het voor insiders van de CPDM onmogelijk zal zijn om de situatie onder controle te houden zodra Biya na bijna 44 jaar aan de macht is overleden.

— Francois Conradie, Lead Political Economist, Oxford Economics Africa, Commentaar op het politieke vooruitzicht van Kameroen

Geen IMF-programma vergroot financieringsdruk

Fitch merkte op dat Kameroen geen programma van het Internationaal Monetair Fonds heeft, waardoor het land sterker afhankelijk is van externe leningen om het begrotingstekort te dekken. De downgrading verergert bestaande uitdagingen, aangezien de schuld van het land al tot de zwakste presteerders op opkomende markten behoorde vóór de ratingmaatregel.

Manuel Mondia, portefeuillebeheerder bij Aquila Asset Management AG, merkte op dat Kameroen eerder meer dan twee procentpunten onder Congo noteerde. Hij beschreef politiek risico als een belangrijke onzekere factor op Afrikaanse markten.

Economische groei vertraagt te midden van bredere zorgen

Biya won een achtste termijn bij de verkiezingen van oktober 2025. Zijn hoge leeftijd, zeldzame openbare optredens en medische reizen naar Zwitserland hebben de speculatie over zijn gezondheid en het leiderschap van het land versterkt. De economie groeide in 2025 met 3,5%, maar het IMF verwacht zwakkere vooruitzichten voor 2026 door een dalende koolwaterstofproductie.

Tags bij dit artikel