Etfs met hypotheekobligaties noteren 2,4 miljard dollar aan uitstromen in september

Stijgende treasury-rendementen en renteveranderingen jagen beleggers weg van mbs-fondsen in het snelste tempo in zes jaar

Beleggers dumpten in september hypotheekobligatie-etfs in het snelste tempo in meer dan zes jaar doordat stijgende treasury-rendementen druk uitoefenden op de schuld. De netto-uitstroom uit etfs die Amerikaanse hypotheekobligaties aanhouden bereikte vorige maand 2,4 miljard dollar, het hoogste maandbedrag sinds maart 2020.

Rendementen stijgen door verwachtingen van renteverhogingen federal reserve

De verkoopdruk volgde op een scherpe stijging van de treasury-rendementen naar meerjarige hoogtes. Markten prijzen agressieve renteverhogingen van de Federal Reserve in om de inflatie te beteugelen. Hypotheekobligaties lijden meestal wanneer obligatierendementen onverwacht sterk stijgen of dalen.

In een omgeving met stijgende rentes zijn huiseigenaren minder geneigd bestaande leningen te herfinancieren. Daardoor houden beleggers mbs-posities aan die langer dan marktconform renderen. Een maatstaf voor obligatievolatiliteit is de afgelopen weken gestegen en ligt nu dicht bij de piek van april.

Blackrock ishares mbs etf leidt maandelijkse exodus

BlackRock’s iShares MBS ETF boekte in september een totaalrendement van ongeveer min 3 procent. Het fonds, bekend als MBB, bleef achter bij een bredere Amerikaanse obligatie-etf die 2,4 procent daalde over dezelfde periode. MBB alleen trok ongeveer 2,7 miljard dollar aan uitstromen, de zwaarste maandelijkse terugkoop sinds de lancering van het product.

Andere op hypotheken gerichte producten kregen eveneens te maken met forse terugkopen. De Simplify MBS ETF noteerde 342 miljoen dollar aan uitstromen en de Schwab Mortgage-Backed Securities ETF zag 245,8 miljoen dollar vertrekken, beide recordcijfers voor die fondsen.

Blackrock modelportefeuillewijziging voedt mbb-terugkopen

Een deel van de MBB-uitstromen kwam voort uit aanpassingen door BlackRock’s modelallocatieteam. Het bedrijf verkocht meer dan 1 miljard dollar van het passieve MBB-fonds en herinvesteerde in een van zijn actief beheerde mbs-etfs, die in september ongeveer 560 miljoen dollar aan verse instroom verzamelde.

Rate volatility in general isn’t good for any debt but it’s particularly bad for MBS because of that prepayment behavior. Throw in the fact that you can now get 5%+ nominal yield from Treasuries without the complexity of MBS and the tradeoff might become a more difficult argument to make.

— James Seyffart, ETF-analist bij Bloomberg Intelligence, Reactie op mbs-fondsuitstromen

Tags bij dit artikel