Emaar Properties overweegt overname van bouwdochter Emaar Development

Mogelijke transactie van miljarden dollars kan volgen op recente evaluatie van aandeelhouderswaarde te midden van druk op de Dubai-markt

Emaar Properties PJSC onderzoekt een mogelijke overname van zijn meerderheidsdeelneming in de bouwdochter Emaar Development PJSC, volgens ingewijden. De stap zou een transactie van enkele miljarden dollars kunnen omvatten en komt terwijl het moederbedrijf opties evalueert om het rendement voor investeerders te verhogen.

Details van mogelijke transactie komen naar buiten

Emaar Properties bezit iets meer dan 79 procent van Emaar Development. Tegen de huidige koersen heeft de bouwdochter een waarde van meer dan 14 miljard dollar, wat betekent dat de aankoop van de uitstaande aandelen tot 3 miljard dollar kan kosten. De gesprekken zijn nog in beweging en er zijn nog geen beslissingen genomen over de structuur of prijs van de deal. Het bedrijf kan er ook nog van afzien.

Woordvoerders van Emaar Properties hebben niet gereageerd op verzoeken om commentaar. De timing volgt op een verklaring van iets meer dan een maand geleden waarin de ontwikkelaar zei voorstellen te bekijken om de waarde voor aandeelhouders te verhogen. Een bestuursvergadering die deze week gepland staat, zal die ideeën bespreken, met steun van juridische en financiële adviseurs.

Analistenvisies en marktreactie

In een septemberonderzoek noemden analisten van JPMorgan onder leiding van Taher Safieddine verschillende routes die Emaar Properties zou kunnen volgen, waaronder het kopen van het resterende belang in Emaar Development, het overnemen van de nog in aanbouw zijnde woningverhuurportefeuille of fusies, overnames en afsplitsingen binnen de bredere groep.

Het aandeel Emaar Development is de afgelopen week ongeveer 10 procent gestegen. Desondanks is het aandeel sinds het begin van de oorlog met Iran met ongeveer een derde gedaald en blijft het achter bij de bredere Dubai-marktindex.

Historische context en leiding

Emaar Properties, opgericht en geleid door miljardair Mohamed Alabbar, staat vooral bekend om de ontwikkeling van de Burj Khalifa, het hoogste gebouw ter wereld. Het bedrijf haalde in 2017 ongeveer 1,3 miljard dollar op met de beursgang van de bouwdivisie, een van de grootste beursgangen in de Verenigde Arabische Emiraten van dat moment.

Eerdere delistingen binnen de Emaar-groep, waaronder Emaar Malls tijdens de coronapandemie, hebben investeerders bezorgd gemaakt over de aandelenmarkt van Dubai. Een vergelijkbare transactie met een andere grote ontwikkelaar, Damac Properties PJSC, vond eveneens plaats tegen een flinke korting ten opzichte van de introductiekoers.

Breder economisch klimaat

De laatste overwegingen spelen zich af tegen een uitdagende achtergrond in Dubai. De stad ondervindt nog steeds de economische gevolgen van de oorlog met Iran, die nu negen maanden duurt. In mei nam een vennootschap van de heerser van Dubai een belang van 6,5 miljard dollar in Emaar Properties over van het belangrijkste investeringsvehikel van het emiraat.

Ondanks de ongerustheid onder investeerders heeft de woningmarkt van Dubai veerkracht getoond. De sector boekte dit jaar het op een na sterkste eerste halfjaar ooit, mede dankzij de bevolkingsgroei, volgens de centrale bank van de VAE.

Tags bij dit artikel