ECB heeft ruimte om inflatietrends zorgvuldig te beoordelen, zegt Kazaks

Letse centrale bankier ziet sterkere prijsdruk op korte termijn maar geen haast om het beleid verder aan te scherpen te midden van volatiliteit op de obligatiemarkt.

De Europese Centrale Bank heeft ruimte om inflatietrends zorgvuldig te monitoren die worden gedreven door tegenstrijdige mondiale krachten, aldus bestuursraadslid Martins Kazaks. De gouverneur van de Letse centrale bank benadrukte dat hoewel stijgingen van de energieprijzen de consumenteninflatie hoog zullen houden, de recente zwakte op de overheidsobligatiemarkten de groei zou kunnen afremmen.

Inflatierisico’s op korte termijn wegen zwaarder dan groeizorgen

Kazaks, die sprak tijdens de IMF-jaarvergadering in Bangkok, merkte op dat opwaartse druk op de prijzen op korte termijn waarschijnlijk zal overheersen. Hij gaf aan dat de algemene beleidsrichting duidelijk blijft, ook zonder dat er haast is om de leenkosten direct aan te passen. Beleidsmakers bij de instelling in Frankfurt hebben sinds het begin van de oorlog in Iran eerder dit jaar al twee renteverhogingen doorgevoerd, terwijl de inflatie rond de 4 procent schommelt en sommige leden aandringen op extra stappen richting het 2 procent-doel.

Mijn gevoel is dat de inflatoire krachten in de nabije toekomst nog sterker zullen zijn. Dus de beleidsrichting is duidelijk, ook al is er geen directe noodzaak om haast te maken met de rente. We liggen niet achter op de curve, dus in die zin staan we er goed voor.

— Martins Kazaks, ECB-bestuursraadslid en gouverneur van de Letse centrale bank, Interview in Bangkok tijdens de IMF-jaarvergadering

Collega’s signaleren mogelijke verdere verkrapping

Andere ECB-beleidsmakers hebben vergelijkbare standpunten geuit. De Belgische centralebankpresident Pierre Wunsch suggereerde dat een nieuwe renteverhoging waarschijnlijk is ondanks de toegenomen onzekerheid, terwijl zijn Litouwse collega Gediminas Simkus wees op recente data die hogere leenkosten ondersteunen.

Fiscale uitdagingen in Frankrijk voegen complexiteit toe

De problemen van Frankrijk om zijn begrotingstekort te verkleinen hebben een verkoopgolf in overheidsobligaties veroorzaakt, waardoor de rendementen in andere zwaar schuldenlastige eurolanden oplopen. Dit roept de vraag op of marktturbulentie de doorwerking van het monetair beleid zou kunnen verstoren en de ECB tot actie zou kunnen aanzetten. Kazaks benadrukte dat ongegronde marktvolatiliteit zorgwekkend zou zijn, maar niet automatisch ingrijpen vereist. Hij riep de fiscale autoriteiten op om tekorten snel aan te pakken in plaats van te rekenen op steun van de centrale bank.

Het monetair beleid moet niet worden ingezet om de Franse leenkosten te verlagen, betoogde Kazaks, en noemde zo’n aanpak kortzichtig. De bank zal de doorwerking nauwlettend volgen en ingrijpen als de omstandigheden chaotisch worden, maar kan niet elke onderliggende kwestie oplossen.

Reserverequisieten blijven onder de loep

Kazaks ging ook in op de minimale reserverequisieten en merkte op dat een verhoging zou kunnen helpen om liquiditeit op te nemen en kwantitatieve verkrapping te ondersteunen, terwijl de rentelasten van de centrale bank dalen. Hij zei dat het instrument moet worden ingezet als het beleid dat rechtvaardigt en duidelijk aan de markten moet worden gecommuniceerd. De Litouwse functionaris Simkus gaf aan dat het huidige niveau bespreekbaar is.

Tags bij dit artikel