Dollar wint aan momentum voor sterkste tweeweekse stijging in zes maanden

Hawkish koerswijziging Fed, AI-gedreven groei en geopolitieke spanningen tillen de dollar op terwijl strategen positiever worden

De Amerikaanse dollar is op weg naar de sterkste tweeweekse prestatie in zes maanden, een scherpe ommekeer die veel vermogensbeheerders nu tot het einde van het jaar verwachten door te zetten.

Een reeks gunstige ontwikkelingen heeft zorgen over grote begrotingstekorten en beleids-onzekerheid overstemd. De meer hawkish houding van de Federal Reserve, aanhoudend momentum in AI-uitgaven en oplopende geopolitieke risico’s hebben de aantrekkingskracht van de munt versterkt.

Marktdata en recente prestaties bevestigen de ommekeer

De Bloomberg Dollar Spot Index is de afgelopen twee weken ongeveer 2 procent gestegen en staat op het hoogste niveau sinds juli. De optiemarkten prijzen extra opwaarts potentieel in. Sterkere dan verwachte Amerikaanse economische cijfers hebben de verwachtingen voor verdere renteverhogingen opgestuwd, waardoor de rentes op staatsobligaties naar meerjarige toppen zijn gestegen terwijl de Nasdaq 100 een record bereikte en de olieprijzen weer stegen.

We zien nu het risico dat de dollarsterkte aanhoudt tot het einde van het jaar.

— Alex Cohen, strateeg, Bank of America, Reactie op recente marktbewegingen

Strategen schakelen over op positieve dollarverwachtingen

Morgan Stanley heeft zijn eerdere voorspelling omgedraaid en verwacht nu dat de dollar sterker wordt in plaats van zwakker. Het FX-team onder leiding van David Adams erkende dat eerdere aannames van een aanhoudende daling in de tweede helft van 2026 onjuist waren.

De dollarindex is in september tot nu toe 1,6 procent gestegen na dalingen in juli en augustus. Seizoensinvloeden spelen ook een rol: de laatste volledige week van de maand behoort historisch tot de sterkste periodes van de munt in het afgelopen decennium.

Rentever-schillen en sterke bedrijven bieden steun

Andreas Koenig, hoofd global FX bij Amundi, wees op de combinatie van rentever-schillen en Amerikaanse bedrijfsfundamentals. “De VS is nog steeds de plek waar AI-groei plaatsvindt, ze leiden de capex-uitgaven en marges en bedrijfswinsten zijn goed,” zei hij. “Die dynamiek is er nog steeds, wat positief is voor de VS. Er is het rentever-schil, dat positief is, dus dat ondersteunt de dollar.”

Geopolitieke risico’s versterken veilige-havenstatus

Daragh Maher, senior FX-strateeg bij HSBC, merkte op dat recente mondiale spanningen de traditionele rol van de dollar als veilige haven opnieuw hebben benadrukt. “Wanneer de wereld opnieuw lijkt uiteen te vallen — zoals we de afgelopen week hebben gezien — vluchten we allemaal weer naar de dollar,” zei hij tegen Bloomberg TV. “Het verhaal over devaluatie raakt daardoor volledig op de achtergrond. Sommige waarheden in de valutamarkten blijven overeind: de dollar is je veilige haven.”

Eurozwakte benadrukt relatieve dollarsterkte

De euro is dit jaar meer dan 3 procent gedaald ten opzichte van de dollar. Citigroup-strateeg Daniel Tobon, die sinds januari een shortpositie in de euro aanhoudt, zei dat het pad van de Federal Reserve nog steeds gunstiger is dan dat van de Europese Centrale Bank. Hij ziet de dollarindex mogelijk nog 1 procent stijgen.

Risico’s van oververhitting en gevoeligheid voor data blijven

Niet alle analisten verwachten een ononderbroken rally. Nathan Thooft van Manulife Investment Management waarschuwde dat de agressieve renteprijzing weinig ruimte laat voor verdere hawkish verrassingen. Afnemende inflatie of arbeidsmarktcijfers zouden de Fed kunnen aanzetten tot een gematigder toon en verdere stijgingen kunnen afremmen.

De relative-strength index voor de Bloomberg-dollarmeter kwam donderdag voor het eerst sinds eind juni boven de 70 uit, wat aangeeft dat de beweging mogelijk te ver is doorgeschoten. Toch blijft de risk-reversal-prijzing in opties de dollar begunstigen over meerdere tijdshorizons.

Tags bij dit artikel