Chinese centrale bank verwerpt claims over ondermaatse yuan tijdens EU-handelsoverleg

PBOC verdedigt valutabeheer en exportkracht bij start onderhandelingen met Europese ambtenaren

De People’s Bank of China heeft suggesties dat de yuan ondermaats is, resoluut van de hand gewezen. Dat deed de bank in een gedetailleerd beleidsdocument dat verscheen toen de handelsonderhandelingen met de European Union begonnen. Europese functionarissen hebben gewezen op wisselkoersen als factor achter de groeiende handelsverschillen, maar Beijing stelt dat aanpassingen van de munt alleen diepere economische onevenwichtigheden niet kunnen oplossen.

PBOC schetst standpunt over valuta en export

In het document van donderdag, dat vergezeld ging van een Engelse vertaling, benadrukte de centrale bank dat China’s exportprestaties voortkomen uit groeiende industriële kracht en niet uit bewuste valutapolitiek. De bank stelde expliciet dat er geen noodzaak of intentie is om via devaluatie concurrentievoordelen na te streven.

China has no need or intent to gain competitive advantages through currency devaluation.

— People’s Bank of China, Official policy document released Thursday

De verklaring valt samen met gesprekken tussen EU Trade Commissioner Maros Sefcovic en Chinese Commerce Minister Wang Wentao, die twee dagen overleg hebben gepland. Hoewel de PBOC-paper de gesprekken niet expliciet noemde, zijn wisselkoerskwesties in Europa steeds gevoeliger geworden.

Yuan sterker tegenover belangrijke valuta’s

Marktgegevens ondersteunen delen van het PBOC-argument. De yuan is dit jaar sterker geworden tegenover de meeste belangrijke valuta’s, terwijl de euro meer dan tien procent is gedaald ten opzichte van de piek in januari door zwakke Europese groei en begrotingsdruk in Frankrijk. Bank of New York Mellon-strateeg Geoffrey Yu wees op de nominale versterking van de CNY.

Yu benadrukte dat reële, voor inflatie gecorrigeerde appreciatie belangrijker kan zijn dan nominale bewegingen en dat recente Chinese stimulering die ontwikkeling kan ondersteunen via sterkere binnenlandse groei en prijsverschillen.

IMF-schatting betwist door centrale bank

Het International Monetary Fund had eerder geschat dat de reële effectieve wisselkoers van China in 2025 12 tot 20 procent ondermaats was. De PBOC verwierp interpretaties van die bevindingen als officieel bewijs van ondermaatse waardering en noemde zulke opvattingen een misinterpretatie en misbruik van de data.

Het document stelde verder dat er geen enkele geaccepteerde methode bestaat om een evenwichtige wisselkoers te berekenen en dat overschotten op de lopende rekening niet automatisch wijzen op ondermaatse waardering. China begint in 2027 met het rapporteren van valutatransacties aan het IMF om de transparantie te vergroten.

Breder verdediging van wisselkoersaanpak

De centrale bank herhaalde dat ze geen specifiek niveau voor de yuan nastreeft en niet probeert de langetermijnkoers te sturen. Ook merkte de bank op dat handelsstromen minder gevoelig zijn geworden voor valutaschommelingen doordat bedrijven de productkwaliteit verbeteren en vaker hedgingstrategieën toepassen.

Het aanpakken van mondiale onevenwichtigheden vereist gecoördineerde inspanningen van zowel overschot- als tekortlanden, aldus de PBOC. De bank schreef concurrentieproblemen in sommige economieën toe aan hoge kosten, infrastructuurtekorten en onvoldoende investeringen, terwijl China zich blijft richten op het stimuleren van de binnenlandse vraag.

Analisten verwachten beperkte beleidswijziging

Francesco Pesole, valutastrateeg bij ING Bank NV, verwacht geen grote koerswijziging in het Chinese beleid. Beleidsmakers willen stabiliteit handhaven en tegelijk overmatige appreciatie voorkomen die de export zou schaden. De verklaring kan erop wijzen dat er voorbereidingen worden getroffen voor maatregelen tegen verdere yuanstijgingen, aldus Pesole.