Chapin School geeft 25 miljoen dollar aan obligaties uit om campusschulden te herfinancieren

Vooraanstaande instelling aan de Upper East Side verlaagt rentekosten en vermindert schuldenlast bij 125-jarig jubileum

De Chapin School, een prestigieuze meisjesschool aan de Upper East Side van New York waar ook Jacqueline Kennedy Onassis op zat, is teruggekeerd naar de markt voor gemeentelijke obligaties om de schulden van grote campusverbeteringen te beheren.

De school, met 835 leerlingen van de kleuterklas tot en met de twaalfde klas, haalde deze week 25 miljoen dollar op. De opbrengst wordt gebruikt om de helft van een obligatie-uitgifte van 50 miljoen dollar te herfinancieren die over minder dan twee weken afloopt, terwijl de instelling het resterende deel uit eigen reserves betaalt.

Herfinanciering verlaagt kosten en vermindert hoofdsom

Uit obligatiedocumenten blijkt dat de maatregel de rentelasten verlaagt en de totale schuld van de school met ongeveer een derde reduceert. Chapin School heeft de afgelopen tien jaar meer dan 75 miljoen dollar opgehaald via vergelijkbare leningen om geavanceerde sport- en podiumkunstenfaciliteiten te financieren.

Sterke vraag ondanks aanhoudende begrotingsdruk

De school nam dit jaar slechts 15 procent van de aanmeldingen aan en vraagt 71.200 dollar collegegeld per jaar. Ondanks die selectiviteit heeft de school vijf jaar op rij operationele tekorten geboekt, variërend van ongeveer 2 miljoen tot 6,4 miljoen dollar.

Het grootste tekort deed zich voor in 2023 en bedroeg meer dan 6 miljoen dollar, toen de school na de pandemie weer volop programma’s aanbood. Een groot deel van de gerapporteerde verliezen komt voort uit ongeveer 13 miljoen dollar aan jaarlijkse niet-kasafschrijvingen die verband houden met een campusuitbreiding van 120 miljoen dollar.

Investeringsportefeuille ondersteunt hoge kredietrating

S&P Global Ratings heeft de obligaties de hoogste A+-rating toegekend. Analisten wezen op de sterke vraag van families, een succesvolle fondsenwervingsgeschiedenis en aanzienlijke liquide middelen. De beleggingen van de school bedroegen op 30 juni 128 miljoen dollar, waarvan meer dan 75 procent binnen een dag beschikbaar is. Het nettovermogen bedroeg meer dan 274 miljoen dollar voor boekjaar 2026.

De nieuwe obligaties werden geprijsd met een spread van 47 basispunten boven de benchmark, strakker dan de bredere A-gerate muni-index. De belangstelling van beleggers was naar verluidt vijf keer zo groot als de initiële uitgifte.

Sectorbrede druk op elite privéscholen

Vergelijkbare financiële druk heeft ook andere onafhankelijke scholen in New York getroffen. De Nightingale-Bamford School zag haar kredietrating verlaagd nadat zij een beroep deed op het endowment voor een nieuw sportcentrum. Een andere instelling aan de Upper West Side vroeg vorig jaar faillissement aan na een gebouwovername.

Privéscholen hebben dit jaar al bijna 680 miljoen dollar aan belastingvrije gemeentelijke schuld uitgegeven, het op een na hoogste bedrag sinds 2008. De laatste transactie van Chapin School kent een bullet maturity in 2036, met plannen voor een nieuwe herfinanciering op dat moment.

Tags bij dit artikel