Brazilië bereidt eerste panda-obligatieverkoop in China voor voorafgaand aan krappe tweede ronde

Ambtenaren ronden details af voor uitgifte tot 10 miljard yuan die maatstaf kan worden voor Latijns-Amerikaanse leners

Brazilië bereidt de verkoop van zijn eerste panda-obligaties voor, waarbij de in renminbi luidende transactie mogelijk al volgende week van start gaat. Financiële ambtenaren zijn momenteel in China om de voorwaarden van de transactie te finaliseren.

Omvang en timing van de voorgestelde uitgifte

De regering wil ongeveer 10 miljard yuan ophalen, wat overeenkomt met circa 1,5 miljard dollar, te beginnen met een eerste tranche van 5 miljard yuan. De verkoop zou kunnen plaatsvinden na de presidentsverkiezingen op zondag 25 oktober.

Verkiezingscontext bepaalt marktsentiment

Flávio Bolsonaro eindigde voor president Luiz Inácio Lula da Silva in de eerste ronde, wat leidt tot een spannende strijd. Recente peilingen tonen de kandidaten vrijwel gelijk. De uitgifte zal naar verwachting doorgaan ongeacht de winnaar, omdat het voorbereidende werk al is afgerond.

Een overwinning voor Bolsonaro, die voorstander is van nauwere banden met Washington, zou de bredere opmars van Brazilië op de Chinese markten kunnen vertragen. Een herverkiezing van Lula zou de financiële banden met Beijing waarschijnlijk versterken.

Historische stap voor Latijns-Amerikaanse soevereine leners

De transactie zou de eerste keer zijn dat een Latijns-Amerikaanse soevereine staat de panda-obligatiemarkt van China betreedt. Het zou ook prijsbenchmarks kunnen vaststellen voor Braziliaanse bedrijven, waaronder Vale SA, dat een eigen in renminbi luidende uitgifte overweegt.

Vale zet eigen panda-obligatieplannen door

Vale wil doorgaan met zijn panda-obligaties ongeacht de verkiezingsuitslag. China blijft de grootste ijzerertsklant van de mijnbouwer en een yuan-transactie vormt een belangrijk onderdeel van de relatie met China Mineral Resources Group.

Het is ‘natuurlijk’ voor Vale om de markt van het land te betreden gezien het belang ervan voor Vale’s activiteiten.

— Marcelo Bacci, Chief Financial Officer, Vale SA, opmerkingen van september

Vale heeft grotendeels de verkoopbeperkingen vermeden waarmee rivalen als BHP Group, Rio Tinto Group en Fortescue Ltd. te maken kregen tijdens onderhandelingen met de door de staat gesteunde koper.

Breder strategie om financieringsbronnen te diversifiëren

Brazilië heeft dit jaar al ongeveer 10 miljard dollar opgehaald op de wereldmarkten terwijl het de afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar wil verminderen en het aandeel van externe schuld wil vergroten. Wetgevers overwegen ook toestemming voor maximaal 35 miljard dollar aan jaarlijkse internationale uitgiften.

Suzano SA werd in 2024 het eerste Latijns-Amerikaanse bedrijf dat panda-obligaties uitgaf, wat de weg vrijmaakte voor soevereine en corporate activiteit op de markt.

Tags bij dit artikel