Blackrock past modelportefeuilles aan en stuurt miljarden naar large-cap en internationale etf's

Blackrock vermindert concentratie in ai-leiders terwijl actieve etf-wrappers geld aantrekken uit beleggingsfondsen, ongeacht de prestaties

Blackrock heeft zijn modelportefeuilles aangepast om large-cap aandelen te begunstigen en de blootstelling aan kunstmatige intelligentie te verbreden voorbij de meest prominente technologienamen. De wijzigingen hebben al geleid tot aanzienlijke instroom in verschillende van zijn etf's.

Blackrock verschuift focus in ai- en aandelenallocaties

Beleggers blijven jagen op ai-gerelateerde winsten, maar hun aanpak evolueert. In plaats van zich uitsluitend te concentreren op de bedrijven die de technologie ontwikkelen, zoeken vermogensbeheerders nu naar ondernemingen die profiteren van de adoptie ervan. BlackRock heeft hierop gereageerd door de blootstelling aan large-cap aandelen te verhogen in zijn kant-en-klare strategieën voor adviseurs en de afhankelijkheid van een handvol goed presterende ai-leiders te verminderen.

De iShares Large Cap Core Active ETF (BLCR) haalde in één week 2 miljard dollar binnen, de sterkste instroom sinds maart. Hoofdportefeuillebeheerder Michael Gates merkte op dat het bedrijf een bescheiden overgewicht in aandelen aanhoudt en zijn sterkste directionele visies intact houdt, ook al brengen sommige topperformers nu een hoger actief risico met zich mee.

We handhaven een aandelenovergewicht van 1 procent en houden onze meest overtuigende directionele visies in stand. Hoewel verschillende van de sterkste performers van dit jaar zijn uitgegroeid tot grotere posities, is ook het actieve risico toegenomen.

— Michael Gates, hoofdportefeuillebeheerder van Blackrock’s Target Allocation ETF modelportefeuille-suite, Recente notitie over aanpassingen in modelportefeuilles

Regionale weddenschappen teruggeschroefd terwijl internationale rotatie-etf meer dan 4 miljard dollar aantrekt

BlackRock heeft ook de regionale allocaties in de VS, ontwikkelde markten en opkomende markten teruggeschroefd. Die aanpassing hielp meer dan 4 miljard dollar naar de iShares International Country Rotation Active ETF (CORO) te sturen. Tegelijkertijd verminderde het bedrijf de standalone momentum-blootstelling, wat resulteerde in meer dan 4 miljard dollar die de iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) verliet.

Deze bewegingen illustreren de groeiende invloed van modelportefeuilles op etf-stromen. Bloomberg Intelligence schat dat biljoenen dollars in dergelijke strategieën zitten, waarbij BlackRock alleen al meer dan 300 miljard dollar beheert, ongeveer het dubbele van een jaar eerder.

Actieve etf-wrappers trekken sterke stromen aan, ook zonder consistente outperformance

Afzonderlijk onderzoek van David Cohne van Bloomberg Intelligence toont aan dat actieve obligatie-etf's marktaandeel blijven winnen van beleggingsfondsen. De etf-structuur zelf lijkt de voorkeur van beleggers te sturen, onafhankelijk van de vraag of beheerders hun benchmarks verslaan.

Over drie jaar boekten etf's significant sterkere stromen dan beleggingsfondsen, zowel in de groep die outperformde als in de groep die onderpresteerde. De premie voor de actieve etf-wrapper bedroeg ongeveer 307 procentpunten voor outperformers en 105 procentpunten voor degenen die achterbleven bij de benchmarks.

De grote kloof in beide groepen suggereert dat beleggers mogelijk de etf-structuur zelf prefereren. Categorie-resultaten geven aan dat beheerdersvaardigheid nog steeds van belang is, maar de wrapper bepaalt in toenemende mate wie die vaardigheid omzet in vermogensgroei.

— David Cohne, Bloomberg Intelligence, Recente analyse van obligatiefondsenstromen

Zelfs beleggingsfondsen die hun benchmarks versloegen, ondervonden mediane uitstroom gelijk aan ongeveer 4 procent van de beginactiva. Kortlopende obligatiefondsen vormen een duidelijk voorbeeld: ongeveer 83 procent versloeg de Bloomberg US Universal 1-5 Years Index over vijf jaar, maar de groep zag toch cumulatieve netto-uitstroom van ongeveer 19 procent van de beginactiva.

Beheerdersvaardigheid blijft relevant binnen bredere mandaten

Vaardigheid blijft van invloed op de uitkomsten in bepaalde categorieën. Ongeveer 98 procent van de multisector obligatiebeleggingsfondsen en 93 procent van de etf's versloeg de Bloomberg US Universal Total Return Index over drie jaar. Bij high-yield-strategieën dalen die cijfers naar respectievelijk 22 en 32 procent. Beheerders met bredere mandaten behouden meer flexibiliteit om zich te onderscheiden van indices en kunnen fees en activa beter beschermen.

Tags bij dit artikel