Apollo-econoom Torsten Slok signaleert dieselprijzen als onderschat inflatierisico voor de Fed

Recordhoge dieselprijzen sijpelen door naar de kern-CPI via transport en toeleveringsketens, zegt Slok, terwijl AI-uitgaven de groei ondersteunen.

Torsten Slok, hoofdeconoom bij Apollo Global Management Inc., waarschuwde dat de sterk gestegen dieselprijzen een groter inflatieprobleem vormen dan de Federal Reserve mogelijk volledig onderkent. Deze brandstofkosten werken door in de bredere economie en belanden uiteindelijk in de kernmaatstaven voor consumentenprijzen.

Dieselprijzen werken diep door in toeleveringsketens

Anders dan benzine drijft diesel het essentiële vrachtverkeer aan in retailketens, bouwprojecten en de aanleg van datacenters. Omdat de vraag naar deze transportdiensten zeer inelastisch is, worden hogere brandstofprijzen doorberekend aan zowel bedrijven als huishoudens, legde Slok uit.

Kern-CPI ondervindt directe doorwerking

Dieselgerelateerde kosten komen in de CPI-basket terecht buiten de energiecategorie, merkte Slok op. Daardoor wordt het voor beleidsmakers lastiger om de stijgingen als tijdelijk te beschouwen. De waarschuwing komt op een moment dat de Fed haar eerste renteverhoging sinds 2023 doorvoert, terwijl de totale inflatie nog ruim boven de doelstelling van 2 procent ligt.

When diesel prices go up, that is really entering elsewhere in the CPI basket than in the energy line.

— Torsten Slok, Chief Economist, Apollo Global Management, Bloomberg Television’s Surveillance, Friday

Diesel stijgt harder dan benzine

De dieselprijzen in de VS zijn dit jaar tot en met donderdag met 83 procent gestegen, tot een gemiddelde van 6,50 dollar per gallon. Benzine steeg in dezelfde periode met 59 procent. De scherpere stijging van diesel hangt samen met verstoorde olieaanvoer in de Perzische Golf door het conflict tussen de VS en Iran.

AI-investeringen houden de economie veerkrachtig

Slok wees op de hausse in kunstmatige intelligentie als belangrijkste factor die de economie ondanks de hoge rente stabiel houdt. Hij schat dat AI-gerelateerde activiteiten momenteel ongeveer één procentpunt bijdragen aan de bbp-groei en daarmee goed zijn voor ongeveer de helft van de totale expansie via datacenters, energiebehoefte, software-uitgaven en effectenmarkteffecten.

Fed-beleid hangt af van energiescenario

De Fed lijkt te rekenen op een oplossing van het conflict met Iran die de energieprijzen zal verlichten en de noodzaak van verdere renteverhogingen zal verminderen. Slok noemde dat pad de “Hail Mary” van de centrale bank op dit moment.

Tags bij dit artikel