Anthropic-IPO kan hoogtepunt van AI-boom signaleren en marktcorrectie veroorzaken, waarschuwt investeerder

Durfkapitalist Jack Selby wijst op het aflopen van lockups en Chinese concurrentie als belangrijke risico's voor de geplande kapitaalverhoging van 100 miljard dollar van de maker van Claude.

Durfkapitalist Jack Selby heeft een scherpe waarschuwing afgegeven over de geplande beursgang van Anthropic PBC. De bestuurder, die Copper Sky leidt, denkt dat de transactie het hoogtepunt van de investeringsgolf rond kunstmatige intelligentie kan betekenen en een brede verkoopgolf kan ontketenen zodra de verkoopbeperkingen voor vroege aandeelhouders vervallen.

Ambitieuze fondsenwervingsdoelen onder de loep

Het bedrijf achter de Claude-chatbot wil via een combinatie van de IPO, een private plaatsing en een mogelijke overtoewijzingsoptie tot 100 miljard dollar ophalen. Vroege signalen wijzen op sterke belangstelling en sommige berichten suggereren dat de omvang van de emissie nog kan groeien. Selby betwijfelt of de waardering standhoudt.

Een tegenvallende IPO van Anthropic moet een zeer prominente rol spelen in wat een behoorlijk forse correctie op de markt met betrekking tot AI zal worden. Als de meest verwachte AI-onderneming ver onder de verwachte waardering blijft, stel je dan eens voor waar het na het aflopen van de lockups naartoe gaat.

— Jack Selby, managing partner bij Copper Sky en het family office van Peter Thiel, Bloomberg Television-interview

Langdurige twijfels over AI-vraag en concurrentie

Selby heeft al langer vraagtekens bij de houdbaarheid van de AI-golf. Meer dan een jaar geleden noemde hij het enthousiasme de grootste bubbel in private tech-investeringen. Nu wijst hij op de snelle vooruitgang van Chinese ontwikkelaars zoals DeepSeek, die volgens hem ongeveer zes maanden achter Anthropic aanlopen maar toch een serieuze concurrentiedreiging vormen.

Hij betwijfelt of Anthropic voldoende eigen voordeel heeft om premium prijzen te rechtvaardigen, omdat veel toepassingen van de technologie op basisvoorzieningen lijken. Selby merkte op dat hij zwaar in Chinese AI zou beleggen als de regelgeving dat toestond.

Aflopen van lockups en structurele zorgen

De investeerder noemde het aflopen van lockup-periodes als een specifiek gevaar voor de koersen. Hij noemde SoftBank Group Corp. en Oracle Corp. als vroege voorbeelden en wees erop dat Oracle kwetsbaarder is door de hogere schuldenlast. Voor beleggers die AI-blootstelling moeten aanhouden, raadde hij aandelen van Alphabet Inc.’s Google aan.

Selby wees ook op het omzetprofiel van Anthropic, waarvan meer dan 80 procent als niet-terugkerend wordt beschreven en blootstaat aan concurrentie. De zware kapitaaluitgaven aan data, energie, datacenters en chips zetten extra druk in een omgeving waarin de rente is gestegen ten opzichte van het nagenoeg nulniveau.

Vroeg stadium bedrijf en waarderingsvragen van een biljoen dollar

“Het is zo kapitaalintensief,” zei Selby. “Het is een echt bedrijf, maar het verkeert nog in de beginfase en het idee dat het een biljoendollarbedrijf is, lijkt uitzonderlijk vergezocht.” De opmerkingen onderstrepen het bredere debat onder beleggers over de vraag of de huidige waarderingen van toonaangevende AI-bedrijven houdbaar zijn.

Tags bij dit artikel